證券時報記者 康殷

9月26日，繼阿里巴巴公告擬分拆菜鳥上市當晚，港交所網站信息顯示，菜鳥已正式向港交所提交上市申請，成爲阿里巴巴“1+6+N”之後首個正式進入IPO進程的業務集團。

菜鳥是電商物流行業的全球領導者。根據灼識諮詢資料，菜鳥是全球最大的跨境電商物流服務企業，也是國內物流服務的領導者。菜鳥發起IPO被認爲是在衝刺全球智慧物流第一股。

招股書顯示，菜鳥憑藉獨特的“電商和科技”基因，通過持續的創新重新定義了物流行業標準，在多個業務領域都做到了行業領先。

國際物流方面，菜鳥在2023財年運送了超過15億個跨境電商包裹，服務了超過10萬個從事跨境貿易的商家和品牌，在中國出口電商物流和進口電商物流領域都居全球第一。菜鳥推出的顛覆性解決方案，將中國到全球主要國家之間普遍的物流時長從30天至60天縮短至10天，甚至更短。

在國內，菜鳥是領先的電商物流服務商，全球前50強的快消品牌超過半數與菜鳥有長期合作。同時菜鳥還是中國最大的逆向物流服務商，以及運營着全球最大的菜鳥驛站網絡，日均處理包裹超8000萬個。

招股書顯示，菜鳥已經從最初的技術平臺成爲一張全球智慧物流網絡，在戰略位置上直接建設和運營一批關鍵性設施，包括2個綜合電商物流樞紐（e-Hub）、1100多個總面積約1650萬平方米的倉庫，並在全球有380多個物流分撥中心和170000個驛站。其中直接用於跨境物流的倉庫面積就達約300萬平方米，爲全球第一。

招股書顯示，菜鳥的收入主要來自國際物流服務，包括跨境快遞、國際供應鏈及少量海外本地物流服務；以及國內物流服務，包括供應鏈及質量快遞服務。同時，菜鳥亦自物流科技及其他服務產生收入。

財務能力方面，菜鳥2023財年的總收入爲778億元人民幣，近三年的複合增長率達到21%。菜鳥的盈利能力也在持續增強，2023財年經調整EBITDA超過了28億元人民幣。

中國是全球跨境電商物流市場的最大組成部分和主要增長動力，而電商行業的增長預計將推動電商物流服務市場的需求及支出。

招股書顯示，菜鳥未來增長的主要驅動爲國際物流和國內物流業務，因此主要受到中國跨境電商物流市場及中國國內電商物流市場的增長的影響。

根據灼識諮詢，中國跨境電商物流市場的收入預計將以複合年增長率18.5%增長，由2023年的人民幣7110億元增至2027年的人民幣14020億元。該增長預期由於中國商品豐富、物美價廉的特質及全球消費者對中國商品需求旺盛所推動。因此，跨境電商平臺、商家和製造商愈發需要全面的跨境電商物流服務。

根據灼識諮詢，中國國內電商物流市場的收入預計將以複合年增長率10.1%增長，由2023年的人民幣12150億元增長到2027年的人民幣17860億元，質量電商物流服務預計成爲市場增長的主要驅動因素。隨着在線下購物的日益融合，菜鳥預期中國消費者對全渠道履約服務的需求將會增長。

菜鳥表示，本次IPO募集資金，預計將用於進一步發展國際物流能力及網絡；進一步發展國內物流能力及網絡；研發及技術創新；營運資金及其他一般公司用途。

回顧菜鳥上市歷程，9月26日晚間阿里巴巴在港交所公告，擬通過以菜鳥股份於香港聯交所主板獨立上市的方式分拆菜鳥。

公告顯示，阿里巴巴是一家控股公司，主要通過其子公司和並表聯屬實體開展業務。阿里巴巴表示，分拆完成後，阿里巴巴未分拆集團將繼續經營其現有的主要業務，其中包括淘天集團、阿里國際數字商業集團、雲智能集團、本地生活集團和大文娛集團以及其他業務，菜鳥集團經營的業務除外。

阿里巴巴董事會表示，分拆將可使投資者能夠更好地評估公司的價值，並專注於阿里巴巴未分拆集團的業務；分拆可更好地反映菜鳥集團自身的價值，並提高其運營及財務透明度，從而使投資者將能夠分開評價及評估菜鳥集團與阿里巴巴未分拆集團的業績及潛力；菜鳥的業務有別於與阿里巴巴未分拆集團業務相對更多元化的模式，將吸引專門關注菜鳥集團業務的投資者羣體。