上海證券報 ◎記者 張瓊斯

中國人民銀行9月27日發佈消息，貨幣政策委員會2023年第三季度例會近日召開。會議指出，當前外部環境更趨複雜嚴峻，國際經濟貿易投資放緩，通脹仍處高位，發達國家利率將持續保持高位。國內經濟持續恢復、回升向好、動力增強，但仍面臨需求不足等挑戰。

會議明確，要持續用力、乘勢而上，加大宏觀政策調控力度，精準有力實施穩健的貨幣政策，搞好逆週期和跨週期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，着力擴大內需、提振信心，加快經濟良性循環，爲實體經濟提供更有力支持。

分析人士認爲，本次會議釋放出對於經濟復甦前景偏樂觀的預期，但也指出了目前我國正處於經濟復甦的關鍵階段，需要宏觀政策再接再厲，合理加大逆週期和跨週期調節力度，促進經濟加快恢復。本次會議釋放出貨幣政策將持續加大穩增長力度的信號，有利於提振市場對經濟復甦的信心。

實施好存續結構性貨幣政策工具

分析人士認爲，本次會議對於國內經濟形勢的判斷，相較於二季度例會時更加樂觀。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月、8月宏觀經濟供需兩端數據低位回升，經濟復甦勢頭轉強。不過會議也指出“仍面臨需求不足等挑戰”，意味着從提升經濟增長動能、穩定就業大局等角度出發，當前還不是穩增長政策力度放緩的時候。

會議明確，加大已出臺貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

“8月開始的寬信用過程有望持續到年底。”王青認爲，繼8月存量社融增速由降轉升之後，預計9月各項貸款餘額增速也會開始一段回升過程。在原有的信貸“兩大戶”——城投平臺和房企受制約的背景下，未來銀行將挖掘新的信貸增長點，包括加大對“平急兩用”公共基礎設施建設等的金融支持力度，引導金融機構增加製造業中長期貸款，支持建設現代化產業體系，挖掘消費信貸潛力等。

在結構性貨幣政策工具方面，會議提出，落實好調增的再貸款再貼現額度，實施好存續結構性貨幣政策工具，繼續加大對普惠金融、綠色發展、科技創新、基礎設施建設等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，綜合施策支持區域協調發展。

堅決防範匯率超調風險

關於匯率，會議提出，深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對單邊、順週期行爲予以糾偏，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

“儘管近期美元走強，對人民幣匯率構成一定擾動。但從內外部趨勢變化看，仍看好年內人民幣匯率走勢，人民幣匯率有望繼續在合理均衡水平附近雙向波動。”光大銀行金融市場研究部宏觀研究員周茂華表示，近期數據顯示，國內經濟復甦動能增強，外貿韌性足，跨境資金流動平穩有序，國際收支基本平衡，人民幣匯率有堅實的基本面支撐。而且，人民幣匯率已經歷過多次嚴峻考驗，市場成熟度日益提升。金融管理部門匯率政策工具多，在穩匯率和穩定市場預期等方面積累了豐富經驗。

針對利率，會議明確，完善市場化利率形成和傳導機制，發揮央行政策利率引導作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制效能，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。

今年以來，政策利率兩度“降息”，帶動企業和居民部門貸款利率刷新低值。關於未來的利率下行空間，中金公司判斷，貸款市場報價利率仍有“降息”空間，幅度爲5到10個基點。中信建投證券首席經濟學家黃文濤認爲，年內連續兩次降息後可能進入政策的觀察期，但四季度和明年還有降息的可能。

精準實施差別化住房信貸政策

在房地產方面，會議提出，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，支持剛性和改善性住房需求，落實新發放首套房貸款利率政策動態調整機制，調降首付比和二套房貸款利率下限，推動降低存量首套房貸款利率落地見效，加大對“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造、保障性住房建設等的金融支持力度，推動建立房地產業發展新模式，促進房地產市場平穩健康發展。

9月25日，存量首套住房貸款利率正式下調，落地過程平穩、有序、高效，整體操作也呈現出標準化、線上化、便捷化的特徵。

王青表示，綜合考慮當前樓市運行態勢、房企資金面狀況，以及新發放居民房貸利率的實際水平，預計各地將在因城施策原則下，通過新發放首套房貸款利率政策動態調整機制，以及有效落實降低二套房貸款利率下限等方式，加快下調新發放居民房貸利率，切實降低購房成本。這也是推動樓市企穩回暖的關鍵一招。

會議還要求，深化金融供給側結構性改革，引導大銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展；構建金融有效支持實體經濟的體制機制，落實好加大力度支持科技型企業融資行動方案，引導金融機構增加製造業中長期貸款，支持加快建設現代化產業體系。