華創證券發佈研究報告稱，目前固態電池行業處於產業化元年，全球主流車企、電池廠紛紛佈局加碼，但受限於供給端技術、產線、成本等因素，全固態電池量產仍需時日，半固態電池已經率先實現裝車，並在後續車型上有望發力。此外，固態電池在3C數碼、無人機等應用場景也已實現拓展，有望進一步貢獻增量。

▍華創證券主要觀點如下：

固態電池具備能量密度與安全性雙重優勢，未來替代空間大。

液態鋰離子電池中電解液具備高化學反應活性、易氧化、易燃燒的特點，而固態電池採用固態電解質代替電解液，與液態鋰離子電池相比具備安全性優勢，且兼容更高比容量正負極材料，有望打開電池能量密度上升空間，進一步增加電車續航里程，實現鋰電池技術的再次升級。

半固態電池實現裝車驗證，多消費場景拓展迅速。

目前固態電池行業處於產業化元年，全球主流車企、電池廠紛紛佈局加碼，但受限於供給端技術、產線、成本等因素，全固態電池量產仍需時日，半固態電池已經率先實現裝車，並在後續車型上有望發力。此外，固態電池在3C數碼、無人機等應用場景也已實現拓展，有望進一步貢獻增量。

氧化物、聚合物電解質應用於半固態電池，中短期確定性強。

固態電解質包含聚合物、氧化物、硫化物三種類型。聚合物兼具柔性與低成本，與現有產線兼容度高;氧化物穩定性突出，綜合性能優秀，成本適中;硫化物電導率更高，動力電池場景遠期更有前途，但穩定性較差，目前還處於研發階段。目前半固態電池主要採用氧化物(LLZO、LATP、LLTO)與聚合物固態電解質(PEO基)。

半固態電池產業化趨勢明確，行業處於產業化元年。

國內半固態技術佈局領先，寧德時代、贛鋒鋰業、億緯鋰能、國軒高科等頭部動力電池企業半固態產品陸續發佈。量產裝車方面，東風旗下嵐圖追光半固態車型22年已經交付量產，蔚來ET7搭載衛藍半固態電芯也於23年6月交付，賽力斯、上汽、長安等主流車企也陸續推出了半固態電池搭載車型，未來有望放量，行業增長潛力大。

建議關注：

相對更受益的氧化物電解質環節：上海洗霸(603200.SH)等。

半固態電池廠商：寧德時代(300750.SZ)等。

原材料相關環節：1.金屬鋯：三祥新材(603663.SH);2.PEO原料：奧克股份(300082.SZ);3.LiTFSI：瑞泰新材(301238.SZ)。

高鎳/超高鎳三元正極廠商：當升科技(300073.SZ)。

有望受益的硅基負極廠商：貝特瑞(835185.BJ)。

風險提示：

半固態車型滲透率不及預期;半固態電池量產進度不及預期;個股公司新技術研發不及預期;行業技術路線出現重大變化。