事件：据猫眼电影初步统计，2023年国庆档（9月29日-10月6日）总票房合计27.31亿元（含服务费，下同），同比2022年国庆档（10月1日-7日）增加83%，较同是8天假期的2020年国庆档（10月1日-8日）减少31%，票房总金额位列历年国庆档第四名。

国庆档票房同比大幅改善，但市场热度较暑期档有所回落。2023年国庆档票房同比增长83%，实现显著修复，但票房市场热度较今年暑期档有所减退，主要由于国庆出行以及亚运会赛事等活动分流，加之本次国庆档预售开启时间晚于往年，影响观众观影决策和意愿，据猫眼电影统计，2023年国庆档预售于9月26日开启，仅早于档期正式开始日期2天，而2019-2022年国庆档预售开启时间均较档期正式开始日期提早约一到三周，一定程度上影响了潜在观众的假日观影决策。拆分量价来看，据猫眼电影，国庆档累计观影人次约6504万人，同比增加80%，平均票价42元，同比增加2%。

影片类型趋于多元，头部效应减弱。今年国庆档影片类型丰富，涵盖都市婚恋、扫黑除恶、战争、跨国大案、喜剧、动画等不同类型，票房分布集中度较低，据猫眼电影统计，《坚如磐石》（光线影业等出品）国庆档票房约8.82亿元，档期票房占比约32.3%，位列第一；《前任4：英年早婚》（华谊电影等出品）国庆档票房约6.18亿元，占比约22.6%，位列第二；《志愿军：雄兵出击》（中国电影等出品）档期票房约4.97亿元，占比18.2%，位列第三：《莫斯科行动》（华人影业等出品）档期票房约4.09亿元，占比14.9%，位列第四。

看好优质影片进一步提振大盘。参考暑期档，在影片质量可靠以及有效宣发策略的加持下，观众观影意愿可以实现大幅提升，若观众在优质影片的带动下恢复走入影院的观影习惯，票房仍具备较大提升潜力。Q4重点电影《惊奇队长2》《无价之宝》《拯救嫌疑人》《潜行》，猫眼想看人数均在5万以上，有望助力大盘复苏，基于当前的票房市场修复速度，我们维持全年票房预测570亿元。

投资建议：建议关注市占率领先行业、年内主控影片陆续上映的万达电影（002739.SZ）和横店影视（603103.SH）；内容制作能力领先的光线传媒（300251.SZ）和华策影视（300133.SZ），业务覆盖电影制作发行播映全产业链同时受益于进口片供给修复的中国电影（600977.SH）；在线票务服务受益于市场复苏，影片出品、宣发能力突出的猫眼娱乐（1896.HK）等。

风险提示：票房修复不及预期；影片制作进度不及预期。