刘珂（投资咨询资格编号：Z0016336） 

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展望后市：

随着中秋备货的结束，需求转弱，贸易商参市心态趋于保守，鸡蛋价格有继续下滑风险，且供应端情况来看，产蛋鸡存栏量将继续增加，后面气温逐渐降低，蛋鸡产蛋率恢复性提升，蛋重增长速度加快，进一步提升鸡蛋供应量，供应方面对鸡蛋价格呈利空影响。预计鸡蛋价格在11月底之前继续保持偏弱走势，仅供参考。

行情导读：今日鸡蛋主力大幅下挫，主力合约2311一度跌幅接近5%，触及4341元/500KG低位。

驱动分析一：双节后需求进入季节性淡季，现货开始逐步下滑

9月下旬随着食品厂等备货结束，下游采购量缩减，且终端对高价位拿货显谨慎，蛋价稍显弱势，月末至10月初跌幅开始扩大。截至10月8日，主产区鸡蛋均价4.86元/斤，环比跌幅12.12%，同比跌幅10.33%，产销价差由0.22元/斤缩减至0.08元/斤。当前业者参市心态谨慎，顺势购销为主，蛋价高位下跌。且随着中秋备货结束，10月暂无节假日等利好支撑，终端消费季节性转淡，因此鸡蛋市场需求面利空影响逐渐显现。在供需利空影响下，初步预计10月鸡蛋价格季节性震荡下跌为主。现货下跌将带动期货走弱。

图：国内现货主产区价格走势：元/斤

驱动分析二：饲料成本有所下行，鸡蛋供应量逐步增多

9月蛋鸡饲料成本环比下降，9月份单斤鸡蛋的饲料成本3.96元，环比降幅0.50%，单斤饲料成本环比下降，饲料对于鸡蛋的支撑力度有所减弱。10月份豆粕价格或因需求端疲软而下行，10月因新季玉米收割及上市，玉米价格偏弱运行。综合预计10月份蛋鸡饲料成本重心或继续下移。供应方面，9月末在产蛋鸡存栏量在12.03亿只左右，环比增幅0.58%，同比增幅1.60%，较近五年均值减少0.91%，存栏量增幅较前期扩大，加之随着气温降低，产蛋率逐渐恢复，因此鸡蛋市场整体供应量增多。10月来看，各地区新开产蛋鸡数量或较前期减少，但当前待淘老鸡占比不多，因此养殖单位可淘汰老鸡数量较有限，产蛋鸡理论存栏量或变化不大，加之产蛋率或继续上升，因此鸡蛋市场供应量仍维持近期相对高位。且11,12月份理论存栏也将逐步上升，直至12月末存栏将位于年内高位，或将利空鸡蛋价格走势。

图：合成饲料价格走势

风险提示：需求超出预期，淘鸡超出预期 

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相关产业链：

益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ）、晓鸣股份（300967.SZ）、圣农发展（002299.SZ）、京基智农（000048.SZ）、湘佳股份（002982）、立华股份（300761）、*ST华英（002321）、华统股份（002840）、温氏股份（300498）、禾丰股份（603609）、春雪食品（605567）、仙坛股份（002746）、天马科技（603668）、巨星农牧（603477）、益客食品（301116）、唐人神（002567）、广弘控股（000529 ）

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