光伏玻璃價格下降，成交較穩

截至10月12日，2.0mm鍍膜面板主流訂單價格19- 19.5元/平方米，較節前一週下降2.56%，較節前由平穩轉爲下調；3.2mm原片主流訂單價格19.5-20元/平方米，較節前一週持平；3.2mm鍍膜主流訂單價格27.5元/平方米，較節前一週下降1.82%，較節前由平穩轉爲下調。庫存天數約17.88天，較節前一週增加3.53個百分點，較節前一週由下降轉爲增加。

浮法價格上漲，利潤增加

截至10月12日，國內浮法玻璃均價2145.60元/噸，較節前一週均價（2115.50元/噸）上漲30.10元/噸，漲幅1.42%。供給端，周內產能爲日熔量共計173000噸。庫存方面，重點監測省份生產企業庫存總量爲4001萬重量箱，較10月7日庫存下降151萬重量箱，降幅3.64%。盈利情況：管道氣燃料玻璃本週毛利541.64元/噸，較節前一週增加106.01，增幅24.33%；華北動力煤爲燃料玻璃本週毛利306.29元/噸，較節前一週增加88.05元/噸；石油焦爲燃料玻璃本週毛利389.74元/噸，較節前一週增加86.00元/噸。

投資建議

1）浮法玻璃：隨着下游需求的轉好，考慮均衡狀態下龍頭公司浮法業務的盈利與估值，以及新業務帶來的額外成長性，我們認爲當前浮法龍頭已具備較好的中長期投資價值，持續推薦【旗濱集團】，【南玻A】，【信義玻璃】（均有一定建築節能玻璃產能）.

2）光伏玻璃：光伏行業需求持續高景氣，推薦高彈性品種，TCO玻璃【金晶科技】、差異化薄玻璃【亞瑪頓】；持續看好龍頭公司【信義光能】（與電新聯合覆蓋），【福萊特】（與電新聯合覆蓋）；

3）玻璃新材料：UTG原片突破國外壟斷，國產替代後產銷有望快速增長，持續推薦【凱盛科技】（與電子組聯合覆蓋），藥用玻璃國產替代邏輯下，推薦中硼硅藥用玻璃頭部企業【山東藥玻】（與醫藥組聯合覆蓋）；

風險提示：原材料普漲導致地產、光伏等下游需求延緩超預期；浮法產能及產能利用率提升超預期