【中金電新】麥格米特再推薦，股價再次進入動態PE 20x以內的買點區域 [慶祝]近期麥格米特股價持續回調，市場多擔憂公司三季度業績和經營情況。但我們認爲公司基本面仍然穩中向上，股價回調主要系股票流動性較弱，部分資金調倉導致股價回落，是資金行爲而非基本面重大變化。當前估值對應23/24年估值19.4/14.4x市盈率。

1.三季度業績：整體來看，公司電源客戶排產計劃落於下半年，整體下半年優於上半年。我們預計公司3Q收入同比增速超過30%，淨利潤同比增速超過80-90%。

2.基本面變化：我們看到公司新產品、新客戶、新佈局等一系列的積極變化。 1）新產品：此前工博會上麥米發佈了MCH產品，其加熱效率遠超PTC產品（PTC 16s，MCH 3s），價格也較PTC便宜10-15%，是更有替代力的產品，且與非攻聯手佈局絲槓業務，持續開拓自身的業務版圖。 2）新客戶：海外衛浴大客戶定點麥米，且形成未來3-5年的框架性協議持續支撐業績增長，有望再造一個怡和衛浴。 3）新佈局：公司投資華洋賽車，進一步佈局摩托電動化。

3.我們重申看好麥格米特的發展邏輯：公司是平臺型電力電子公司的領軍企業，不斷通過內生增長以及外延佈局打開業務發展空間，產品涵蓋板件級、模組級、產品級機電一體化等，多點着力的架構愈發清晰。當前來看，部分業務諸如衛浴、變頻空調等形成一定規模，但更多的業務仍然處於快速發展階段。年報中看到，1H23期間各項業務均有較高增速，麥米正不斷從0-1的能力向1-10的能力進一步提升。歷史來看，麥米在過去10年左右的長週期維度實現了高增長，向前看，我們仍然看好未來麥米持續複製這樣的增長能力。

4.我們預計2023/24年公司淨利潤7.2/10億元，對應當前估值19.4/14.4x，估值已經落入歷史較低分位數區間，持續推薦！