本報記者 韓 昱

近期，多省市披露四季度地方債發行計劃。據中誠信國際研究院發佈的報告，截至10月16日，包括河北、山西、吉林等16個省市披露了今年四季度的地方債發行計劃表，將有接近7000億元地方債待發行，考慮償還存量債務的特殊再融資債後，預計四季度將有超萬億地方債待發行。

“預計四季度新增地方債發行情況將呈現規模較大、種類多樣化、償還存量債務爲主要用途和地區分佈廣泛等特點。”廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者採訪時表示，這些地方債的發行種類應該包括一般債、專項債、再融資債等，以滿足不同地方政府的融資需求。

從已發行的地方債情況看，Wind數據顯示，截至10月19日，年內全國發行地方政府債（包含地方政府一般債、地方政府專項債）78518.8億元，與去年同期相比上升19%。具體來看，截至10月19日，年內地方政府新增債共發行41778.7億元，其中新增專項債佔大部分，達到35291.3億元；新增一般債爲6487.4億元。從發行進度看，已發行的1284只新增專項債佔比全年限額（38000億元）約93%。

巨豐投顧高級投資顧問李建傑在接受《證券日報》記者採訪時表示，展望四季度，今年已下達的專項債額度中約還有4000億元待發行，如果再加上中小銀行專項債額度，四季度待發行的新增專項債額度將達到約6200億元。再疊加特殊再融資債券，預計新增發行規模將高於去年四季度，進而對社融增長形成貢獻。

近期多地密集發行（擬發行）特殊再融資債，也引起市場的高度關注。東方金誠研究發展部高級分析師馮琳在接受《證券日報》記者採訪時表示，自9月26日內蒙古率先公告發行特殊再融資債以來，截至10月13日，有17個省市（含計劃單列市）已發行或披露了發行計劃，合計發行量達7262.54億元。目前來看，本輪發行已覆蓋省市範圍、發行節奏以及單個省市發行規模均超出市場預期，側面反映出各地對化債資金需求較大。

田利輝介紹，特殊再融資債是“一攬子化債方案”的重要工具，主要用於償還存量債務。預計年內特殊再融資債可能會繼續加大發行規模，增加政府債券的發行量，以支持地方政府的債務化解和財政支出。

李建傑表示，本階段債券發行的一大重點就是特殊再融資債，其發行可能主要集中在10月份至11月份，本質上是通過特殊再融資債償還隱性債務，將地方政府隱性債務顯性化，再融資債置換緩解了地方政府債務短期的償付壓力。

馮琳認爲，與前一輪發行相比，本輪特殊再融資債發行期限較長，這有助於地方在更長期限內平滑償債負擔，更好達到以時間換空間的目的。