光伏高景气持续，新增装机量迅速增长。2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；2023年1-8月我国光伏新增装机113.16GW，同比+154.46%，行业景气度持续上行。今年以来，光伏182/单晶组件价格从1.8元/W左右降至1.2元/W左右，同比下降约35%，我们判断2024年整体行业供给较宽松，低价组件有望进一步刺激全球光伏市场需求，预计2024-2025年全球光伏装机有望达449GW/544GW。建议关注三条投资主线：

新技术趋势：电池片技术快速进步，TOPCON/HJT/IBC电池片在今年均有较大突破，TOPCON率先大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速，24年建议重点关注领先企业ABC、HJT量产成本下降兑现及TOPCON效率提升进展。

重要辅材供需紧张：关注具备涨价空间的核心辅材环节，例如供需格局好转，龙头市占率有望进一步提升的光伏玻璃行业，以及高纯石英砂、石英坩埚等。

受益于电池新技术具备量利齐升逻辑：充分受益于TOPCON大规模放量，具备量利齐升逻辑的光伏银浆、焊带环节。

新型材料渗透率提升空间较大：光伏产业链仍处在技术快速进步的阶段，在降本诉求下，目前仍存在渗透率较低细分板块，建议重点关注渗透率有望快速提升的复合材料边框板块。

投资建议：重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建议关注爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。

风险提示：光伏需求不及预期；新电池技术进步不及预期；光伏行业产能过剩风险。