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Business Insider市場分析師Matthew Fox表示，儘管股市表現出了兩極分化，但美國經濟在去年短暫的減速之後取得了令人印象深刻的增長。

根據Ned Davis Research週二的一份報告，第三季度的GDP預估超過了5%，美國經濟截至目前已增加了200多萬個工作崗位。

Fox指出，根據Ned Davis Research週二的一份報告，有三大迫在眉睫的風險可能“衝擊”股市和經濟，並有可能結束當前的增長週期。以下是Fox指出的需要考慮的三大風險。

（1）通貨膨脹回升

Fox認爲，儘管CPI在去年6月達到約9%，通貨膨脹已在朝着美聯儲長期的2%目標邁進，但任何價格上漲的回升都會威脅美聯儲當前緊縮週期的軌跡。

NDR首席全球宏觀策略師Joseph Kalish表示：“通貨膨脹預期的突破傳統上會導致期限溢價上升，這將對票面收益率產生進一步上行的壓力。”

Kalish正在關注美國5年期和10年期通貨膨脹互換，這有助於衡量通貨膨脹預期。令Kalish擔憂的是，5年期通貨膨脹互換僅比2022年的高點低了幾個基點。如果出現突破，將令人擔憂通貨膨脹可能進一步上升。

（圖片來源：Ned Davis Research/markets.businessinsider）

（2）10年期國債收益率超過5.25%

Fox表示，今年以來，10年期美國國債收益率大幅上漲，週一觸及了5.02%的16年高點。如果這一主要基準利率進一步上升，將對更廣泛的經濟帶來麻煩，特別是如果收益率突破5.25%的水平。

Kalish表示：“5.25%的收益率水平在2006/2007年是一個重要的雙頂，也代表了那一緊縮週期的峯值政策利率。因此，我們不會輕視這一水平的突破。”

較高的利率會提高消費者和企業的借款利率，通常會削減需求，導致經濟增長放緩，甚至經濟收縮。週二，10年期美國國債收益率爲4.86%。

（圖片來源：Ned Davis Research/markets.businessinsider）

（3）信貸狀況惡化

Fox指出，今年以來，債券市場更關注利率風險，而不是信貸風險。如果情況發生變化將是個壞消息。

Kalish表示，儘管信貸利差略有擴大，但仍然“溫和”，信貸狀況對更廣泛的經濟仍然有利。信貸條件之所以有利，是因爲公司在擴張的經濟中產生現金流，而利率支付保持較低。

但如果信貸利差開始略微上升，這將是投資者應該關注的第一個警告信號，因爲它最終可能會傷害股市和經濟。

Kalish表示：“更高的利差將表明經濟環境更加疲弱，違約風險增加。” “當投資者開始更多地擔心信貸風險而不是利率風險時，我們將進入經濟週期的新階段。”