金十數據

10月份，日本東京的消費者價格增長意外錄得四個月以來首次加速。這表明在日本央行下週召開貨幣政策會議之際，通脹的粘性高於預期。

日本內務部公佈的數據顯示，由於酒店價格上漲和電力補貼削減，首都東京地區不包括新鮮食品的消費者價格上漲2.7%，增速較9月份的2.5%有所加快。

服務價格上漲2.1%，這是自1994年初以來最快的漲幅（不包括銷售稅上調的年份）。不包括新鮮食品和能源在內的消費者價格上漲3.8%，較9月份修正後的3.9%有所放緩，但高於市場普遍預期的3.7%。

東京物價加速上漲的原因是酒店和住宿成本上漲43%，以及抑制電費的補貼減半。雖然加工食品價格上漲速度放緩，但這些因素對通脹的影響更大。

日本央行行長植田和男預計價格壓力將會緩解。從全國層面來看，9月份剔除生鮮食品的居民消費價格同比上漲2.8%，一年多來首次跌破3%，確實與植田和男的預測趨勢一致。

但是，從週五的這份通脹數據來看，物價上行壓力可能比日本央行行長植田和男目前預期的更強，這進一步增加了央行在下週貨幣政策會議上調今明兩年通脹預期的可能性。東京的通脹數據是日本整體數據的領先指標，全國範圍的通脹數據將於下個月公佈。

潛在通脹可能在上升

第一生命研究所高級執行經濟學家Yoshiki Shinke表示，“這些都是強有力的數字，表明企業將成本轉嫁給消費者的程度超出了預期……日本的潛在通脹可能正在上升。”

同時，粘性通脹將加劇市場對日本央行收益率曲線控制計劃改變的猜測。在日元進一步貶值以及長期收益率上升至YCC的上限之後，這種猜測繼續發酵。

日本央行還料將在下週結束的爲期兩天的會議上更新季度經濟前景報告。預計該行將上調本財年和下一財年主要通脹預測，這可能導致物價漲幅連續三年超過2%的目標。但該行仍將2025財年的通脹預期維持在1.6%左右不變，這引發了人們對日本是否已實現可持續通脹的質疑。

財政政策對通脹的影響

另外，東京通脹意外上行之際，日本首相岸田文雄面臨着制定經濟計劃、緩解物價上漲對家庭影響的挑戰。彭博獲得的經濟刺激計劃草案顯示，政府計劃將能源補貼延長至四月底。

僅電力和天然氣補貼就使東京10月份的整體通脹數據降低了0.45個百分點，但由於補貼縮減，這個幅度僅約爲上個月的一半。

岸田文雄週四表示，他計劃實施每人一次性所得稅減免4萬日元，並向低收入家庭額外提供7萬日元。日本財務大臣鈴木俊一表示，退稅將有助於確保日本通過支持可支配收入來實現結束通縮的目標。

編輯：王曉偉