本文源自：財聯社

券商三季報密集披露，單季淨利潤增速放緩明顯。

截至10月27日，總計29家券商或上市主體披露2023年三季報，前三季整體表現尚可，但第三季度單季表現欠佳，28家可比數據券商或上市主體中，出現3家第三季歸母淨利潤虧損，包括國盛金控、哈投股份、興業證券；15家券商第三季淨利潤同比增速下滑，佔比達53.57%；20家券商第三季淨利潤較二季度環比下滑，佔比達71.43%。其中興業證券第三季歸母淨利同比、環比均出現盈轉虧。

賣方研究對券商四季度業績表現看好，基於去年同期較低的業績基數，以及彼時較差的債市回撤環境，預計今年證券行業淨利潤同比將有亮眼增速，板塊市場走勢也將有較好表現，近10年間券商股在第四季度有7次實現相對收益。

29家券商披露三季報

10月27日，新增15家券商或上市主體披露三季報，其中4家券商今年前三季度歸母淨利下滑，分別是第一創業（-3.67%）、華林證券（-57.24%）、東方財富（-5.8%）、興業證券（-11.2%）；歸母淨利顯著增長的有5家，分別是信達證券（50.09%）、財通證券（39.11%）、中原證券（103.12%），湘財股份、太平洋扭虧爲盈。

今日新發布三季報的券商中有5家券商營收規模同比減少，分別是國信證券（-6.48%）、華林證券（-26.71%）、東方財富（-11.20%）、湘財股份（-38.31%）、華鑫股份（-19.29%），其中華林證券、東方財富的營收、淨利均出現雙降；營收規模同比增速超過兩成的券商有3家，分別是財通證券（39.78%）、興業證券（22.64%）、國聯證券（22.02%），此外，南京證券營收同比增15.87%。

對於營收、淨利潤雙降情況，東方財富表示，公司以財富管理業務爲主，經營業績與資本市場景氣度密切相關。2023年第三季度，滬深兩市成交額同比、環比分別下降14.2%、13.9%，在市場表現相對低迷時，公司業績表現仍相對穩健。

面對市場的週期性波動，東方財富持續加大科技研發投入，2023年前三季度，公司研發費用達7.9億元，同比增長10.5%，佔營業總收入的9.3%，較去年同期提升1.8個百分點。

截至10月27日，披露今年三季報的券商或上市主體總數已達29家，目前前三季歸母淨利排名前五的券商分別是招商證券（64.02億元）、東方財富（62.1億元）、中信建投（56.91億元）、國信證券（48.74億元）、光大證券（43.58億元）；營收跨過百億的有5家，分別是中信建投（183.84億元）、招商證券（148.71億元）、國投資本（128.26億元）、浙商證券（126.22億元）、國信證券（124.43億元）。

29家券商或上市主體中23家前三季歸母淨利同比增速爲正，增速下滑的有6家；18家券商營收同比增速爲正，11家增速告負。

逾七成券商Q3增速環比下滑

就第三季單季業績來看，多家券商增長失速。

28家可比數據券商或上市主體中，3家第三季單季淨利潤陷入虧損，分別是國盛金控（-0.51億元）、哈投股份（-0.71億元）、興業證券（-2.15億元）；第三季歸母淨利潤超過10億元的有5家，分別是東方財富（19.84億元）、光大證券（19.66億元）、招商證券（16.75億元）、中信建投（13.84億元）、國信證券（12.84億元）。

業績同比增速方面，15家券商第三季淨利潤同比增速下滑，3家增速下滑較大，分別是中原證券（-82.2%）、東北證券（-57.1%）、第一創業（-77.44%），興業證券盈轉虧；6家券商第三季單季淨利潤同比增幅超過五成，分別是光大證券（51.41%）、國投資本（167.32%）、信達證券（61.62%）、華鑫股份（397.31%）、太平洋（190.96%）、湘財股份（143.90%）。

業績環比增速方面，20家券商第三季淨利潤較二季度環比下滑，7家券商環比下滑超過五成，分別是中銀證券（-58.04%）、西部證券（-54.28%）、國聯證券（-67.82%）、南京證券（-53.32%）、中原證券（-58.11%）、東北證券（-83．%）、第一創業（-93.14%），環比盈轉虧有2家，分別是國盛金控、興業證券。此外，環比增速較高的券商有4家，分別是華鑫股份（213.84%）、首創證券（86.27%）、華林證券（107.95%）、湘財股份（182.44%）。

賣方看好券商四季度業績表現

在第三季度單季普遍表現不佳的當下，賣方研究對券商四季度及明年寄予厚望。

浙商證券認爲，展望2023年第四季度，預計兩融餘額同比改善，債市出現類似2022年第四季度的大幅回撤的概率較低，證券行業淨利潤同比將有亮眼增速。在經濟回暖、市場風險偏好改善的情況下，證券行業四季度業績或將環比持平或小幅增長。

浙商證券指出，從歷史經驗看，第四季度券商股往往容易有較好的表現，2013年至2022年十年間，券商股有7次在Q4實現絕對收益，7次實現相對收益。

方正證券認爲，回顧2023年，全年利潤有望同比增兩成，股權融資放緩以及歷史首次政策性降費落地是行業兩大重要變化，預計券商板塊主營收入同比增9.1%，淨利潤同比增13.5%，投資收入改善仍是支撐板塊業績增長的主要因素，中性預測，2023年證券板塊利潤有望錄得20%左右增速。預計2024年行業整體利潤同比增16%。

責任編輯：張恆星 SF142