計提了9.67億元的存貨減值損失，東方盛虹（000301.SZ）今年前三季度淨利仍同比增超五成。值得關注的是，公司資產負債率高企，應收賬款和存貨規模大增。作爲國內千億煉化巨頭，多線擴張的東方盛虹背後存隱憂。

2023年前三季度東方盛虹實現營收1036.42億元，同比增長121.89%；歸母淨利潤24.79億元，同比增長57.15%；基本每股收益0.37元。其中第三季度歸母淨利潤7.98億元，同比增長1457.58%。

公司2023年前三季度計提各項資產的減值準備共計9.81億元。其中，存貨跌價準備9.67億元，應收款項壞賬準備0.14億元。

雖然今年前三季度仍保持同比五成的淨利增長，但東方盛虹全年股價明顯走低，反映出市場看漲信心不足。10月27日，該股股價收於10.56元/股，年內累計跌幅達18%，較2021年9月時的股價高點40.54元/股跌去74%。

2022年，能源化工大宗商品價格循底，東方盛虹淨利同比下滑近九成。而今雖然行業有所回暖，卻也難及2021年全年45.44億元的水平。

多家機構研報顯示，整個化工行業的需求趨弱背景下，近期PTA等現貨呈現出明顯累庫格局。

此外，從上市初經營化纖、真絲綢、電力、商業房業務，到如今轉向煉油、石化、民用滌綸長絲、新能源新材料領域，東方盛虹不斷擴大產業鏈佈局。多線擴張背後，公司高企的負債規模和快速增長的存貨規模也引發市場關注。

2018年東方盛虹資產負債率首次突破80%。今年三季報顯示，公司資產負債率在79.9%。

Choice數據顯示，截至今年前三季度，東方盛虹的負債總額達到1496.29億元， 2018年，公司的負債只有89億元，已增長近16倍。

從債務結構來看，東方盛虹的短期債務的增速也令人咂舌。今年三季報顯示，公司短期借款357.85億元，較年初增加約37%；一年內到期的非流動負債117.84億元，較年初增加約21%。而公司賬面上的貨幣資金餘額爲126.17億元，償債壓力不可謂不大。

除資金壓力外，東方盛虹三季報多項財務指標異常。

首先，公司應收賬款同比大幅上升。今年三季度末，公司應收賬款規模爲21.06億元，較2022年末增長203.14%，2021年末這一數字則爲5.31億元。

更爲重要的存貨規模也在增長。2021年末公司存貨60.86億元，到2022年末爲175.33億元，今年前三季度末其存貨已上升至192.34億元。