每經記者 範芊芊 每經編輯 董興生

全面註冊制之下，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO（首次公開募股）的闖關之旅也並非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周爲單位，梳理上週IPO過會、被否及新增獲受理企業，辨析企業價值，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。

上週（11月13日至11月19日，下同），A股市場總共有2家公司被安排首發上會，2家公司均順利過會，上週IPO周過會率爲100%。另外，上週有3家企業主動撤回IPO項目。在2家過會企業中，建發致新2022年在血管介入器械領域的市場佔有率達15.44%，爲血管介入器械流通行業的龍頭。

本週（11月20日至11月26日，下同），A股市場將有3家公司迎來首發上會，其中，六合寧遠“董監高”變動較頻繁，存在市場佔有率低及成長性風險。

A股市場本週有3家公司將迎來申購，其中，京儀裝備主要從事半導體專用設備的研發、生產和銷售，公司產品已打破國外廠商壟斷地位。

行業龍頭建發致新過會

上週，A股2家公司上會，包括來自創業板的建發致新，以及來自北交所的海昇藥業，2家公司均順利過會。在2家企業中，建發致新是全國性的高值醫療器械流通商，主要從事醫療器械直銷及分銷業務，併爲終端醫院提供醫用耗材集約化運營（SPD）服務。

截至2023年6月末，建發致新已爲全國31個省、自治區、直轄市的2800餘家終端醫療機構提供服務，並與100餘家國內外知名高值醫療器械生產廠商建立了長期、穩定的合作關係。

建發致新主要經營血管介入器械產品，2020~2022年及2023年1~6月，公司血管介入器械產品營收佔當期主營業務收入的比例分別爲81.93%、70.53%、63.90%和60.77%。根據《中國醫療器械藍皮書（2023年）》披露的數據，2022年，建發致新在血管介入器械領域的市場佔有率達15.44%，爲血管介入器械流通行業的龍頭。

從財務數據來看，建發致新近些年的業績穩步增長。2020~2022年，公司分別實現營業收入85.42億元、100.24億元、118.82億元，歸母淨利潤分別爲1.6億元、1.67億元、1.74億元。

上週，共有3家企業位列黃榜，3家企業均爲主動撤回IPO項目，分別是來自上證主板的海力威、老孃舅，以及來自深證主板的天寶營養。

其中，海力威專注於橡膠、聚氨酯、複合材料等高分子材料製品的研發、生產和銷售，產品主要涵蓋汽車和軌道交通兩大應用領域，實現密封、防水、減振等功能。

監管重點關注大額負債

值得注意的是，海力威實控人張萬明的大額負債被監管重點關注。報告期初（2020年），張萬明因證券投資交易虧損等原因形成個人借款餘額共計1.13億元，報告期內淨償還本金和支付利息合計8228.16萬元，截至2022年末，剩餘借款餘額爲2814萬元。

根據問詢函回覆，2015年，張萬明開始借款進行證券交易，借款對象爲公司員工、朋友和民間借貸機構。由於“炒股”失利虧損較多，張萬明不得不再借錢來償還此前的借款及利息，以及獲得新的本金繼續“炒股”，從而形成了大額負債。

至於“炒股”虧損金額，據披露，2014年至2020年期間，張萬明證券交易產生較大金額的虧損，虧損金額合計3277.38萬元，借款產生利息共計支付4997.36萬元。另外值得注意的一點是，截至2022年末，張萬明剩餘借款到期日期主要集中於2024年9月，借款利率遠高於銀行同期貸款利率，爲10%~12%。

另外，海力威此前曾謀求創業板上市，並聘請國元證券進行輔導。不過，國元證券擔任輔導機構剛2個月，雙方就解除了輔導關係，根據雙方此前簽訂的合作協議，最終海力威向國元證券支付了400萬元違約金和輔導費用20萬元。

全面註冊制落地以來，IPO企業信息披露的質量更受到監管部門關注。近幾個月以來，監管部門對IPO項目受理、上會等流程的審覈節奏正在逐漸放緩。除此之外，證監會也正在完善全面註冊制下的相關監管規定，日前就《首發企業現場檢查規定（修訂草案徵求意見稿）》（以下簡稱《檢查規定》）及《首次公開發行股票並上市輔導監管規定（修訂草案徵求意見稿）》（以下簡稱《輔導規定》）公開徵求意見。

其中，《檢查規定》的修訂主要涉及以下方面：一是強化“申報即擔責”。對檢查後申請撤回、檢查中多次出現同類問題、拒絕阻礙檢查等行爲實施更爲嚴格的制度約束；二是規範檢查操作。進一步明確檢查前統籌、檢查中推進以及檢查後處理的具體程序及要求，統一檢查標準，提高檢查規範性；三是對《檢查規定》中部分適用於覈准制的表述進行調整。

六合寧遠目前市佔率低

本週，A股市場有3家公司迎來首發上會，包括來自深證主板的新亞電纜、來自創業板的六合寧遠，以及來自上證主板的中力股份。

六合寧遠是一家專注於小分子藥物化學合成領域的專業CRO（醫藥研發合同外包服務機構）/ CDMO（一種新興研發生產外包模式）服務提供商，致力於服務新藥研發核心環節。

六合寧遠有7名實際控制人，無持股50%以上股東，無控股股東。同時，經過多輪融資後，公司共有24名外部機構股東，因此股權較爲分散。

值得注意的是，報告期內（2020年至2023年1~6月），六合寧遠“董監高”變動較頻繁。其中，張國璽、尹軍平在2020年6月被增選爲公司董事，2020年10月就卸任。針對董監高變動較頻繁，監管部門曾在首輪問詢中問及具體原因及對公司經營穩定性的影響。對此，六合寧遠回覆稱，主要是由於公司在2020年10月籌劃上市，擬建立獨立董事制度，需預留獨立董事席位。

此外，六合寧遠還在招股書中提示了市場佔有率低及成長性風險。公司爲行業後進入者且業務相對聚焦，與國內部分起步較早、佈局齊全、產業鏈涉及範圍廣的醫藥外包服務行業龍頭企業相比，公司市場佔有率較低，規模效應不明顯，可能對未來公司市場開拓及成長性產生不利影響。

上週，二級市場有5家公司迎來首發上市，包括來自科創板的C康希（SH688653，股價26.39元，市值112.02億元）、中郵科技（SH68864，股價29.07元，市值39.54億元），來自深證主板的C夏廈（SZ001306，股價101.4元，市值62.87億元），以及來自北交所的納科諾爾（BJ832522，股價18.33元，市值16.56億元）、泰鵬智能（BJ873132，股價15.86元，市值9.1億元）。上述5家公司上市首日均漲幅明顯，C康希錄得上市首日最高漲幅，收漲151.33%。

上週，有1家IPO新增受理企業，爲來自北交所的大鵬工業。大鵬工業是工業精密清洗領域專用智能裝備生產商，產品及服務主要應用於車輛動力總成、新能源三電系統等核心零部件的精密清洗領域。

3家公司本週迎來申購

本週，A股市場有3家公司將迎來申購。其中，京儀裝備主要從事半導體專用設備的研發、生產和銷售，主營產品包括半導體專用溫控設備（Chiller）、半導體專用工藝廢氣處理設備（Local Scrubber）和晶圓傳片設備（Sorter），公司自主研發的半導體專用設備已成功進入長江存儲、中芯國際、華虹集團、大連英特爾、廣州粵芯、睿力集成等行業知名半導體制造企業。

從研發實力來看，2020~2022年，京儀裝備研發投入分別爲2374.28萬元、3283.65萬元和4840.70萬元，佔營業收入比例分別達到6.81%、6.55%和7.29%，截至2023年4月30日，公司應用於主營業務的發明專利76項。

從市場佔有率來看，據招股書（註冊稿）披露，根據QY Research（機構名稱）數據，以收入口徑計算，半導體專用工藝廢氣處理設備國內市場集中度較高，2018年至2022年國內市佔率前六廠商合計市佔率水平維持在90%左右，其中京儀裝備爲唯一一家國內廠商，公司產品已打破國外廠商壟斷地位。

從業績表現來看，2020~2022年，京儀裝備營業收入分別爲3.49億元、5.01億元、6.64億元，歸母淨利潤分別爲633.11萬元、5880.41萬元、9111.89萬元。

11月13日，醫學影像專科醫療集團江西一脈陽光集團股份有限公司（以下簡稱一脈陽光）披露港交所招股書。這已經不是公司第一次謀求在港股上市，此前，公司曾在2023年5月向港交所遞交上市申請，公司業務包括影像中心服務、影像賦能解決方案、一脈雲服務。

根據弗若斯特沙利文的資料，2022年，按醫學影像中心網點數目、設備數目、執業影像醫生數目、日均檢查量及患者支付的費用計，一脈陽光在中國所有第三方醫學影像中心運營商中排名第一；而按2022年影像中心產生的收入計，一脈陽光在中國所有第三方醫學影像中心中排名第二。

從業績表現來看，據招股書，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，一脈陽光的營業收入分別爲5.01億元、5.92億元、7.84億元和5.30億元，相應的期內淨利潤分別爲-1.20億元、-3.82億元、-1.51億元和0.47億元。