近期城投债券抢购热潮一直持续，债券申购倍数屡创新高，债券发行利率则一路下行。城投债被抢购肯定是好事，票面利率下降也有助于降低公司的财务成本。但是，更需要关注的是，目前受追捧的只有城投债，但是城投公司的债务却并不只有城投债，还包括银行贷款、信托贷款、融资租赁、定融产品等等。

      从各种资讯上简单查询一下就可以看到，目前市场上城投公司非标融资逾期的案例依然很多。即使是城投债申购倍数很高的地区，也是有这种情况。

       债券民工之前已经分析过，城投债之所以受到追捧，一方面是因为特殊再融资债券的影响下，因为特殊再融资债券从本质上是传达了一个支持地方政府和城投公司解决债务问题的信息；另一方面则是因为城投债的供给数量有所下降，9月和10月的城投债发行规模明显有所下降（见下图）。在多种因素影响下，城投债迎来了抢购潮。

      但是城投公司的其他债务并没有如此大的利好，整体处于收紧状态。比如在银行贷款方面，在银保监会15号文的监管框架下，城投公司获取流动资金贷款的难度在提高，有隐债的城投公司就更难了，而流动资金贷款是保障城投公司政策运营的重要资金渠道；在融资租赁方面，多个监管文件要求不得违反国家有关规定向地方政府、地方政府融资平台公司提供融资，并加强新增业务中售后回租业务的限额管理，严禁新增非设备类售后回租业务，这都限制了城投公司通过融资租赁方式获取资金；在信托贷款方面，截至2023年6月末投向基础行业（主要是城投公司）的信托资金1.51万亿，较2022年同期下降893.53亿，延续了自2013年以来的持续下降态势。

      所以，抢购城投债这个现象是好的，能够在一定程度上降低城投公司的融资成本，但是这从根本上解决了城投公司的债务问题，因为城投公司的其他债务目前依然处于收紧状态，而城投公司为了维持正常运营必然要新增债务，这种资金的供需冲突意味着解决城投公司的债务问题任重而道远。