來源：長江商報

中國奧園（03883.HK）境外重組又有實質性進展。

12月21日，有市場消息稱，中國奧園根據美國《破產法》第15章在紐約法院申請破產保護。

中國奧園表示，確認程序是推進境外債務重組的必要步驟，是程序性的法院程序，不是破產清算程序，其目的是確認已獲得大多數債權人同意的公司重組計劃，防範訴訟風險，以便利境外重組計劃的成功實施。

2021年11月，中國奧園曝出經營困境。2021、2022年該公司歸母淨利潤跌幅嚴重，累計虧損409.18億元。2023年上半年，其營業收入109.41億元、淨利潤-29.45億元。兩年半合計虧損438.63億元。

截至6月末，中國奧園總資產規模爲2218億元，其中現金及等價物42億元，流動資產1970億元，總負債規模2424億元，資產負債率109.26%，已經資不抵債。

爲擺脫危機，近兩年，中國奧園一直在推進債務重組、引戰合作、資產處置、交樓兌付、銷售回血的路上。

推進境外債務重組

12月21日，市場傳出的一份法庭文件顯示，在港股上市的中國奧園根據美國《破產法》第15章於當地時間12月20日在紐約法院申請破產保護。

據悉，在紐約申請破產保護可以讓公司在其他地方進行重組安排時，保護其美國資產。

中國奧園發言人表示，公司的現有公開債券受紐約法管轄，確認程序是推進境外債務重組的必要步驟，是程序性的法院程序，不是破產清算程序，其目的是確認已經獲得大多數債權人同意的公司重組計劃，防範訴訟風險，以便利境外重組計劃的成功實施。

該發言人稱，該確認程序不影響公司的自主經營，不涉及集團境內主體的債務，不影響集團境內債權債務關係和正常經營。同時也是保護公司全體債權人利益，維護公司整體保交樓、保安全、保經營的必要措施。

作爲較早出險的民營房企，中國奧園一直在推動債務展期和盤活旗下項目的談判。

今年9月，中國奧園在港股市場成功實現復牌。

11月29日，中國奧園公告披露其境外重組方案順利，已經在香港等地舉行的計劃債權人會議上獲得投票通過。公司計劃發行新的融資工具對原有約61億美元的境外債務進行置換。

在此之前，中國奧園稱，公司存續的12只境內公開債務產品全部通過了展期，展期年限都爲3年，12只境內債務公開產品合計規模約116億元。

目前，中國奧園已完成全部境內公開債展期，成爲繼融創後，又一家完成境內外債務重組的大中型房企，也是首家完成重組的粵系房企。

業內認爲，此次境外債務重組方案的通過，只是中國奧園走出債務危機跨出的一步，接下來在保交樓、恢復正常運營等方面，還面臨諸多挑戰。

業績鉅虧資不抵債

公開資料顯示，中國奧園是廣州民企，2019年公司以1180.6億元的銷售額躋身千億房企陣營，曾與佳兆業、龍光、合景泰富並稱爲“粵港澳四小龍”。

2022年1月，中國奧園“官宣”無力償還到期美元債及利息，其股票也在當年4月停牌。

中國奧園目前面臨的主要問題是財務狀況惡化，存在巨大的財務壓力和經營困境。

2021年和2022年，中國奧園的公司擁有人應占虧損總計約409.18億元。

2023年上半年，公司實現營業收入109.41億元，同比增長25.1%，股東應占虧損約29.45億元。

公司銷售額也自2021年起大幅下滑，到2022年從千億降至約200億元。

中指研究院數據顯示，中國奧園今年前10月的銷售額爲115.4億元，銷售面積122.7萬平方米，同比均大幅下滑。

截至6月末，中國奧園總資產規模爲2218億元，其中現金及等價物42億元，流動資產1970億元，總負債規模2424億元，資產負債率109.26%。

業績鉅虧，負債高壓下，中國奧園啓動全面債務重組，並通過出售資產、項目戰略合作、引入戰略投資者等方式進行自救。

去年6月23日，中國奧園宣佈，公司以5.68億港元出售澳大利亞兩家附屬公司股權；5月12日，中國奧園宣佈出售加拿大項目，此次出售事項的所得款項淨額預計約爲4850萬加元，而中國奧園估計將爲此錄得虧損約2022.6萬加元。

今年7月18日，中國奧園公告稱，出售奧園健康29.9%股份的相關交易已完成。根據中國奧園此前估計，此次出售將虧損約4476.6萬港元，計劃所得款項淨額將用於減少公司負債。

爲加速資金週轉，中國奧園已陸續轉讓、退出多個項目。

盤活資產聚焦保交樓

中國奧園曾在公告裏多次強調“保交付”是重中之重，意在盤活更多受限資金，力保運營穩定，同時表示公司將加快銷售回款，以創造流動資金，緩解或解決債務問題。

中國奧園積極爭取地方政府和金融機構的紓困支持。據不完全統計，中國奧園各區域公司已累計獲批政府專項紓困資金超10億元，其中絕大多數可用資金已經撥付至項目公司使用，有效推動“保交樓”。

上半年，中國奧園先後引入山東健康、南粵基金、西安航投科創、中金國測等國央企資金紓困，盤活部分舊改項目。

在保交付方面，今年1—10月，奧園實際完成交付房屋2.3萬餘套，預計今年內還將交付近2萬套房源。

爲進一步快速復甦，中國奧園還表示，將持續進行企業文化糾偏、組織架構調整及減少非必要開支等，加快在建及已落成物業的銷售步伐，爲迴歸良性經營可持續發展提供穩定保障。

財經評論員嚴躍進對長江商報記者表示，中國奧園要擺脫當前的困境，需要採取多種自救措施，包括資產出售、債務重組、戰略轉型、提升管理水平、引入戰略投資者、加強品牌建設和創新業務模式等。通過這些措施的實施，中國奧園有望逐步走出困境，實現可持續發展。同時，企業在自救過程中，還需密切關注市場動態，靈活調整策略，以應對可能出現的各種挑戰。