華西證券發佈研究報告稱，“回購潮”多出現在市場底部時期。當市場處於低位，公司回購股份是爲向市場傳遞公司價值被低估的信號，彰顯對公司的信心，有助於提振市場情緒。建議重點關注港股今年以來回購金額處於歷史高位且公司回購對股價催化較大、盈利水平良好的非必需性消費、資訊科技業、工業板塊。建議配置行業ETF及龍頭個股。

▍華西證券主要觀點如下：

回購與指數擬合-大盤綜觀，縱觀歷史數據，市場回購金額趨勢釋放大盤指數信號

2015年以來市場回購金額擬合曲線對恒生指數走勢有一定信號特徵，通過對比歷史數據可以看出，當回購金額出現較大明顯幅度上漲時，較大概率對應恒生指數後續出現上漲行情。自今年5月份以來，回購金額出現明顯幅度上漲且持續位於高位，釋放積極信號。

通過各細分行業回購金額與指數擬合度分析及盈利預測，高盈利預期+高回購或促細分賽道反彈

非必需性消費、工業、資訊科技業三個板塊在2015-2022年間的指數與回購金額/數量對比擬合最高。工業和資訊科技業近幾個月回購金額均處於歷史較高位置，根據以往此行業回購金額與行業指數的較高擬合度分析，這兩個行業有望在這一輪持續回購中迎來階段性行情。

港股全行業預計2024年盈利能力將實現進一步提升，根據預期，淨利潤增速繼續超過營收，YoY +12.81%。當前港股市場整體情緒偏悲觀，截至2023年12月21日恒生指數（HSI.HI）的市盈率爲8.04倍，近三年分位數僅4.19%，在盈利預期改善以及多個行業迎來回購歷史高峯下市場情緒有望回暖，建議重點關注今年以來回購金額處於歷史高位且公司回購對股價催化較大的非必需性消費、資訊科技業、工業。

風險提示：

美國經濟增長和通脹強於預期，美債利率下行速度和幅度低於市場預期、地緣政治關係變化、海外黑天鵝事件、宏觀經濟下行。