PVB中間膜廠商浙江德斯泰新材料股份有限公司（簡稱：德斯泰）二次遞表闖關創業板已經過一輪問詢，保薦機構爲安信證券。

公司前次申報IPO時，中介機構在盡職調查中發現德斯泰存在實際控制人資金佔用等問題，報告期初（2020年）德斯泰突然大額現金分紅3888.75萬元，並通過這種方式在向公司實控人應付股利中扣除了其對德斯泰佔用的資金。

報告期（2020年至2023年上半年），德斯泰還與實控人堂兄弟之子控制的公司存在頻繁的關聯交易，雙方預計關聯交易將持續。

徳斯泰是一家專業從事PVB中間膜及其光伏組件研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品爲汽車級、建築級、光伏級PVB中間膜以及PVB雙玻光伏組件等。

2019年6月，由安信證券保薦，徳斯泰以2016年至2018年爲報告期三年第一次申報創業板上市。2019年7月，證券業協會組織例行的首發企業信息披露質量抽查，被抽中現場檢查後徳斯泰主動撤回了首次申報。

在撤回首次申報後，德斯泰擬以2017-2019年度爲報告期於2020年上半年申報科創板。中介機構盡職調查過程中發現徳斯泰在2018年之前存在實控人資金佔用、以採購方式發放職工薪酬及期後銷售退回收入確認調整以及關聯方範圍及關聯交易補充信息披露等問題。

徳斯泰於2019年對上述問題進行了整改，其中實控人的資金佔用在2019年通過召開股東會予以整改並於2020年結清。

2020年11月，徳斯泰又改聘財通證券擔任IPO輔導機構並向浙江證監局申請輔導備案，後徳斯泰因申報工作進展未達預期，暫緩了後續上市安排，該次輔導因未持續報送輔導進展報告而自動終止，且德斯泰終止了與財通證券的合作。

2023年6月27日，德斯泰再次申報創業板IPO獲受理，截至目前德斯泰已經過一輪問詢。

前述實控人資金佔用的具體情形系2019年6月14日至2019年6月17日間，德斯泰曾向供應商浙江晨揚分三筆分別支付345.57萬元、392.57萬元、61.87萬元款項，上述款項累計800萬元。

2019年6月18日至20日期間，德斯泰實際控制人葉衛民因需歸還其個人向浙江天台農村商業銀行股份有限公司的借款（該筆借款系源於2016年7月葉衛民爲購買杭州金永信持有的德斯泰股份而借入），其銀行賬戶間接自蘭溪市晨美貿易有限公司（已於2022年4月註銷）分三筆分別轉入款項300萬元、200萬元和300萬元，上述款項累計800萬元。

供應商浙江晨揚和蘭溪市晨美貿易有限公司在當時同受尤軍傑、朱瑩夫婦控制，且上述款項支付時間相近、金額一致，因此公司將上述情形認定爲實際控制人對德斯泰的資金佔用。

葉衛民收到上述款項後，加上部分自有資金，於2019年6月20日歸還浙江天台農村商業銀行股份有限公司借款本息合計819.41萬元。

葉衛民除上述佔用德斯泰800萬元資金外，其還代德斯泰墊付了資金291.26萬元，鑑於上述情形，德斯泰於2019年11月召開股東大會決議通過，對於上述實際控制人佔用德斯泰的資金及實際控制人代德斯泰墊付的資金分別自相關資金佔用或者代墊實際發生之日起，按照年化6%各自計算利息並進行衝抵，衝抵後的餘額繼續按照年化6%計息，截至2019年末，葉衛民仍佔用公司本息合計501.66萬元。

值得注意的是，2020年德斯泰現金分紅3888.75萬元，公司通過分紅的方式在向葉衛民應付股利中扣除了其對德斯泰佔用的資金。

公司對此解釋：上述分紅在客觀上解決了實際控制人葉衛民資金專用款項歸還的問題，但非主要爲解決實際控制人葉衛民資金專用款項歸還而實施。

本次上市，德斯泰計劃募集資金4.00億元，全部用於年產40000噸PVB功能膜項目。

2020年至2023年上半年，德斯泰的營業收入分別爲4.43億元、7.01億元、13.66億元和5.33億元；扣非後歸母淨利潤分別爲5714.50萬元、5553.31萬元、9177.67萬元和5921.75萬元。

報告期內，除福耀玻璃、中國建材集團有限公司、四川藍琛能源有限公司外，德斯泰西南地區PVB中間膜年銷售收入10萬元以上的客戶均爲建築級PVB中間膜客戶，同時，除臺玻長江玻璃有限公司、中國建材集團有限公司、中國南玻集團股份有限公司等直銷客戶外，德斯泰西南地區建築級PVB中間膜均系通過經銷商重慶朗登進行終端銷售。

德斯泰指出，主要原因在於報告期內向重慶朗登銷售的PVB中間膜均爲建築級PVB中間膜，其終端客戶均爲零散的建築玻璃製造廠商，報告期內其終端客戶約100家，主要分佈在四川、重慶及貴州等西南地區。考慮到西南地區下游客戶較爲分散，爲維護現有客戶關係，上述關聯交易將持續發生。

需要指出的是，重慶朗登由實際控制人葉衛民堂兄弟之子葉曉威持股97.50%並擔任執行董事兼經理。基於謹慎性原則考慮，德斯泰將重慶朗登與德斯泰之間的交易界定爲關聯交易。

報告期各期（2020年至2023年上半年），公司向重慶朗登銷售PVB中間膜1816.51萬元、1741.54萬元、1515.77萬元和498.37萬元，各期末德斯泰對其應收賬款餘額分別爲1737.51萬元、1560.41萬元、1573.07萬元、1383.48萬元。可以看到，2020年至2022年，德斯泰對重慶朗登應收賬款佔收入的比例接近100%。

據悉，德斯泰建築級PVB中間膜主要客戶的信用政策主要爲現款現貨、月結30天及月結60天。對於經銷商重慶朗登的信用政策申請了豁免披露。德斯泰建築級PVB中間膜主要客戶的回款週期主要爲1-2個月、2-3個月，重慶朗登回款週期爲5-6個月。

德斯泰關聯交易定價是否公允？

根據一輪問詢函的回覆，報告期內公司向重慶朗登銷售建築級PVB中間膜的單價、毛利率略低於第三方經銷客戶。

德斯泰稱主要系公司向重慶朗登銷售的產品中低附加值的建築級PVB中間膜佔比較高，而銷售給第三方經銷客戶的產品中附加值較高的建築級PVB中間膜佔比較高，進而拉高了第三方經銷客戶的平均單價和毛利率。

責任編輯：劉萬里 SF014