券商资管大集合产品“参公改造”再延期，“以时间换空间”能奏效吗？

临近年末，多家券商资管大集合参考公募基金改造产品再延期。

近日，中信证券资管公告称，决定对旗下部分大集合产品延长存续期限至2024年12月31日，具体包括“六个月滚动持有债券型集合资产管理计划”等8只产品。

公告中同时称，对上述8只产品设置特殊开放期（2024年1月2日至2024年1月15日），在特殊开放期内赎回不受持有期限制（如有）且不收取赎回费。

中信证券“六个月滚动持有集合资产管理计划”成立于2019年8月22日，此前已延期至2023年12月31日，本次再度延期一年。

截至目前，已有海通证券资管、光大证券资管、广发证券资管、安信证券资管等公司陆续将旗下部分大集合产品的存续期延长至2024年12月31日。

“按照公募化改造的要求，产品存续期只有三年，但公司还未取得相应的牌照，公司只能先延期。”某券商资管人士表示。

2019年8月，行业首支券商大集合参公产品改造上线。

对于未取得公募牌照的券商而言，各参公到期产品面临延期、清盘、更换管理人的“三选一”的抉择。今年以来，太平洋证券、天风证券宣布旗下六个月滚动持有债券型集合资产管理计划、天泽六个月定期开放债券型集合资产管理计划终止运作；而方正证券则宣布将金立方一年持有资管计划的管理人变更为公司控股子公司。

除上述几家公司外，其余机构均选择公告将产品延期。

“管理人最不想看到的就是清盘，券商更愿意选择延长存续期，期间以‘时间换空间’，谋求公募牌照，从根本上解决这个问题。”上述资管人士表示。

但公募“牌照”仍是稀缺资源。Wind数据显示，目前已有50家券商及资管机构的247只大集合产品完成公募化改造，但其中仅9家拥有公募管理人资格。

另一方面，近年来，监管对公募“牌照”的发放趋于审慎。国泰君安于2020年底成为第12家具有公募“牌照”的券商资管，而下一张牌照要等到两年后的2023年才再度获批。截至2023年12月29日，2023年仅招商证券、兴业资管的公募基金管理业务资格申请获得了监管批准，成为第13、14家拥有公募牌照的券商资管。