“美國俞敏洪”的逆襲記
“美國俞敏洪”的逆襲記
來源：福布斯
伴隨着新東方、好未來的陷落，Duolingo APP在過去三年裏，中文學英文的用戶數量增長126%。
中國曾經是全球教育相關億萬富豪最多的國家。2021年後，中國教育產業的商業化與創新幾乎停滯，但這並不代表教育科技公司的失勢。Duolingo 2012年成立於美國匹茲堡，在國內雙減政策推出的2021年於美國納斯達克上市；去年，Duolingo從美國股票市場的一角脫穎而出，股價10個月內增長了兩倍多。
伴隨着新東方、好未來的陷落，Duolingo APP在過去三年裏，中文學英文的用戶數量增長126%。同時，爲應對中國本土市場需求，Duolingo還專門開發了粵語課程，截至2023年7月，粵語課程的用戶接近300萬人。這是一款免費軟件，即便是Duolingo的超級用戶每月僅需支付6.99美元，即可獲得無廣告體驗和其他功能。此外，該公司還在2023年3月推出了每月收費14美元的更高一級產品，名爲Duolingo Max，它使用OpenAI的GPT-4將生成式人工智能融入課程，提供對話式角色扮演和更好的錯誤反饋。
Duolingo在2023年增長了一倍的股價爲我們帶來了一些什麼樣的啓發？或許在新的環境下，教育公司仍然存在很大的機會，只是在服務路徑、價值觀與方法論上出現了斷崖式的變化。Duolingo在中國這一教育產業競爭最激烈的環境中所取得的成功或許回答了一個國人最愛的問題：“人爲什麼要學習？”
Duolingo可能會這麼說：“不一定是爲了成功，可能只是因爲喜歡和興趣。”
漲幅擊敗科技巨頭股
雖然微軟（Microsoft）、蘋果（Apple）和亞馬遜（Amazon）等超級大盤股的復甦是2023年美股反彈的主要原因，但全球最受歡迎的語言學習應用程序Duolingo （市值僅爲99億美元） 在漲幅方面卻幾乎擊敗了所有這些公司。
得益於其收入的高速增長，Duolingo （DUOL）的股價2023年上漲了230%，雖然這種增長在新冠疫情剛爆發時就開始加速，但至今仍未停止。自2021年7月上市並公佈截至2019年的財務數據以來，該公司的銷售額每個季度都在增長，過去12個月的總營收爲4.84億美元，比上年增長43%。在過去的兩個季度中，該公司還淨賺了650萬美元的利潤，是該公司上市以來首次實現盈利。數以千萬計的用戶將這款令人上癮的應用程序視作了他們日常生活的一部分，只要點擊手機屏幕上的名爲Duo的大眼睛貓頭鷹，它就會邀請他們學習40多種語言。
“就像真人導師”
英國風投機構Baillie Gifford美國股票團隊的投資經理柯斯蒂•吉布森（Kirsty Gibson）表示：“他們真正擅長的是激勵。” 該公司在 Duolingo 首次公開募股時就進行了投資，現在作爲其最大的股東，已經積累了 12.5% 的股份，價值超過 10 億美元。“歸根結底，學習一門語言就是學習一門語言——你不是在重新發明人們要學的單詞，而是在重塑人們與之互動的方式。”
Duolingo由計算機科學家路易斯·馮·安（Luis von Ahn）和他的研究生塞維林·哈克（Severin Hacker） 於2011年在匹茲堡創立，他們都在卡內基梅隆大學（Carnegie Mellon）獲得了博士學位。馮·安教授是危地馬拉移民，早在 2000 年代初，他就因幫助開發驗證碼（一種在線表格測試，以驗證用戶不是機器人）而收穫了一些聲名。在這項工作的基礎上，他又創立了一家名爲reCaptcha的公司，從事書籍和檔案的數字化工作，2009 年，谷歌以未披露的金額收購了這家公司。
45歲的馮·安仍然擔任Duolingo的董事長兼首席執行官，39歲的哈克則擔任首席技術官，2023年的股票表現使他們兩人在該公司的個人持股價值都漲到8億美元左右。
截至第三季度末，Duolingo擁有8300萬月度活躍用戶和580萬付費用戶，後者的數量較去年的370萬增長了57%。這些Duolingo的超級用戶每月支付6.99美元，即可獲得無廣告體驗和其他功能。此外，該公司還在2023年3月推出了每月收費14美元的更高一級產品，名爲Duolingo Max，它使用OpenAI的GPT-4將生成式人工智能融入課程，提供對話式角色扮演和更好的錯誤反饋。
該公司首席財務官馬特•斯卡魯帕（Matt Skaruppa）表示：“路易斯一直想讓Duolingo像手機上的真人導師一樣有效。生成式人工智能工具確實爲我們提供了實現這一目標的途徑，所以這就是我們對此如此興奮的原因。”
加速崛起的“Duolingo們”
Duolingo的增長幫助它在2023年的“美國表現最好的中盤股”榜單上名列第18位，該榜單根據Factset的數據篩選了3000多家市值在20億至100億美元之間的公司，並基於公司們在過去5年的盈利增長、銷售增長、股本回報率和股票總回報率，並對過去12個月的數據給予了更多權重，評選出了其中的前100名。
排名第一的中盤股是位於賓夕法尼亞州卡農斯堡的煤炭生產商Consol Energy （CEIX），該公司在過去12個月裏創造了28億美元的營收和6.92億美元的淨利潤。儘管煤炭價格自去年年底以來因俄烏戰爭爆發後需求增加而有所下降，但 Consol 的股價在 2022 年上漲兩倍後，2023年又上漲了 50%。
其他大多數中盤股在2023年年初表現低迷，落後於大型股標準普爾500指數，標準普爾中盤400指數還在10月份下跌了2.6%，但在自11月初以來的過去六週裏，該指數又反彈了17%。投資者對美國經濟將實現“軟着陸”並避免衰退的樂觀情緒提振作了市場的各個角落，因此2023年迄今爲止，中盤股指數14%的漲幅仍落後於標準普爾500指數23%的回報率。
“雖然中盤股2023年表現不錯，但我確實認爲仍有追趕的餘地。與標準普爾 500 指數相比，（該板塊）目前的市盈率估值水平已接近20年來的低點。”市值7.64億美元的達文波特股票機會基金（Davenport Equity Opportunities Fund）的聯合投資組合經理喬治•史密斯（George Smith）表示。“我們的希望是，陽光可能會照耀到其他一些地方，而不僅僅是所謂的‘七巨頭’中的大型科技公司。”
包括Duolingo在內的榜單上的五個佼佼者2023年至少增長了兩倍。表現最好的中盤股是癌症藥物開發商Immunogen （IMGN），艾伯維（Abbvie）於11月30日同意以100億美元收購該公司，而在5月份公佈了卵巢癌藥物Elahere令人鼓舞的後期試驗結果後，該公司2023年迄今的回報率提高了近500%。
另一家上榜的優秀公司是位於佛羅里達州傑克遜維爾的住宅建築商Dream Finders Homes （DFH），該公司在榜單上排名第四。億萬富豪首席執行官帕特里克•扎盧普斯基（Patrick Zalupski）擁有該公司約三分之二的股份，他在2008年房地產危機期間創立了該公司，並於2009年1月1日在傑克遜維爾破土動工建造了第一棟住宅。自成立以來，它每年都是盈利的，而且它的業務集中在佛羅里達州、北卡羅來納州和德克薩斯州等人口不斷增長的州，加速了它的崛起。
BTIG分析師卡爾•賴克哈特（Carl Reichardt）表示，Dream Finders通過選擇土地而不是擁有土地來限制其不利因素，並且只在需要建造房屋時纔將土地納入資產負債表。賴克哈特表示：“這意味着它們的股本回報率相當高，因爲它們沒有那麼多資產。”
Dream Finders過去12個月的收入爲37億美元，自2019年以來翻了兩倍，其股票2023年265%的回報率超過了Lennar和DR Horton等大型住宅建築商，後面兩家公司目前的漲幅都在70%左右。“在現有的房地產市場上，可供出售的房屋很少，”賴克哈特在談到整個美國房地產行業時說。“這給了新的住宅建築商一個真正的機會，可以在整個交易市場中佔據市場份額。”
Dream Finders往往比大盤股波動更大，特別是由於Zalupski持有該公司的大部分股份，其流通股相對較低，但投資者在小盤股中承擔更大風險的同時也有機會獲得更高回報。中盤股榜單上的其他一些股票都是知名品牌，比如排在第20位的卡駱馳（Crocs），排在第57位的連鎖餐廳Texas Roadhouse，以及排在第75位的Abercrombie & Fitch。Abercrombie & Fitch在2023年迎來了復興，突破了2000年代中期的歷史高點。除了最精明的投資者，其他大多數人可能對它們都不熟悉，但有些上榜者可能是代表下一代股市領導者的彩票。
正如First Eagle Investments旗下中小型股機會基金的投資組合經理比爾•亨奇（Bill Hench）所言：“英偉達過去也曾是一家小公司，但他們現在正與英特爾（Intel）等巨頭競爭，並且似乎做得很不錯。”
本文作者：Hank Tucker，本文來源：福布斯，原文標題：《“美國俞敏洪”的逆襲記》
