證券時報記者 康殷

趕在2023年年末，南航物流正式啓動IPO（首次公開募股）。繼東航物流2021年完成A股上市，國貨航2023年9月深主板IPO過會後，三大航物流板塊混改上市即將齊聚A股。

南方航空1月2日晚間公告，南方航空物流股份有限公司（簡稱“南航物流”）滬主板IPO於2023年12月31日獲上交所受理。本次IPO，南航物流計劃募資60.8億元，其中，56億元用於購置全貨機，4.8億元用於信息化及數字化建設。

南航物流藉助全球化的航線網絡，廣深、上海的綜合性航空物流樞紐，打造多層次的航空物流產品體系，已成爲國內領先的航空物流服務供應商之一。公司主營業務可分爲航空速運、地面綜合服務和供應鏈綜合解決方案。

南航物流服務的客戶遍及傳統航空貨運代理、快遞物流、跨境電商、合作航司、生產廠商等多個領域，擁有衆多知名客戶。貨機方面，截至招股說明書籤署日，南航物流獨家經營17架全貨機，均爲B777F大型全貨機，擁有國內領先的大型貨機運輸機隊。藉助全貨機在遠程航線上的顯著優勢，公司能夠進一步提升國際業務的市場份額。此外，藉助南方航空豐富的客機機隊資源開展客機貨運業務，公司形成了國內領先的客機貨運運力和網絡。

業績方面，2020年—2023年上半年，南航物流實現營業收入153.25億元、196.88億元、215.38億元和77.88億元，同期淨利潤分別爲40.14億元、56.32億元、46.48億元和12.43億元。

南航物流表示，2020年至2022年，受客機腹艙運力供應大幅下降的影響，航空貨運市場格局發生了較大變化，供給端運力緊缺，出現供不應求情況，航空貨運價格持續攀升，行業整體處於景氣高點。在此背景下南航物流2020年度至2022年度收入和淨利潤也總體保持在較高水平。

南航物流2022年度淨利潤較2021年度有所下滑，主要系2022年航油價格上升等市場因素及當年度航油成本大幅提升所致。南航物流2023年上半年淨利潤同比有所下滑，主要系全球經濟增速放緩、歐美國家通脹水平居高不下、海外市場消費需求下降，導致航空貨運需求有所下降。此外，隨着海運、鐵路等運輸網絡逐漸通暢，疊加民航業復甦背景下腹艙運力恢復，全球供應鏈的整體運力供給不斷增加。

南航物流表示，2023年上半年公司業績和2020年—2022年的高點相比，雖然同比下降較大，但較2020年前的業績還是有較高增長，公司總體經營仍處於正常穩定情況。

回顧南航物流上市歷程，早在2020年南方航空啓動混改時已有部署。2020年12月22日，南方航空公告，南航物流混改正式落定。公告顯示，南航物流引入普洛斯隱山資本、鐘鼎資本、國改雙百基金、君聯逸格、中國外運、中金啓辰和中金浦成7家投資主體，並實施員工持股，共計增資約33.55億元。

南航方面介紹，實施混改後，南航物流將向現代物流綜合服務商轉型發展，而混改募集的資金則將重點投入到增加航空貨運運力、加強地面物流基礎設施建設，構建“天地合一”航空物流產業體系。按規劃，“十四五”期間，南航物流在穩定發展航空貨運業務的基礎上，重點推動現代倉儲、供應鏈管理及電商貿易板塊的發展，初步形成完整的航空物流產業鏈。

隨後，2022年12月，南航物流上市輔導備案獲證監局受理。一年後，2023年12月，南航物流滬主板IPO正式獲受理。招股書顯示，南航物流本次發行上市方式爲南方航空分拆下屬子公司至上交所主板上市。

招股書顯示，截至2023年6月30日，南方航空直接持有南航物流55%股份，爲公司控股股東。南航集團直接及間接持有南方航空66.52%股份，爲公司實際控制人。

南航物流、國貨航和東航物流是我國航空物流市場主要的參與者。中國國航旗下的物流業務國貨航深主板IPO已於2023年9月順利過會，擬募資65億元。東航旗下的東航物流則已在2021年完成A股上市。

回顧東航物流上市歷程，2017年6月19日，東航物流引入聯想控股、普洛斯、德邦、綠地集團等戰略投資者，以22.55億元出讓45%的股權。2021年6月，東航物流在滬市主板上市，成爲民航混改“第一股”。東航集團成爲首家實現航空客運和航空物流兩項核心主業“雙上市”的國有大型航空運輸集團。