對全球石油市場而言，供應重新佔據了主導地位。

問題在於包括美國在內的非OPEC+產油國的原油產量上升，可能會超過仍在增長、但增速放緩的全球需求。這個石油卡特爾的回應是承諾進一步減產，但交易員懷疑他們能否充分實施，以致於完全消除供應過剩。

這一背景已經拖累原油價格創下2020年以來的首次年度下跌，顛覆了大流行病之後經濟復甦將推動價格上漲的預期。投機者加強了對市場的控制，令有時脫離基本面的價格波動更爲劇烈，這使情況進一步複雜化。

Northern Trace Capital LLC的大宗商品基金首席投資官Trevor Woods表示，新的一年會非常棘手，石油在很大程度上依賴OPEC和盟友的支持，他們控制產量的協議如果破裂，可能導致價格暴跌。

投機者在2023年的看跌程度達到了十多年來的最嚴重水平。彭博彙編數據顯示，非商業參與者持有的主要石油合約淨多頭頭寸平均處於2011年以來的最低水平。

在美國，原油產量上週觸及紀錄高位1，330萬桶/天。而據美國能源信息管理局（EIA），2024年產量預計將創下歷史新高。巴西和圭亞那也勢將大幅增加供應，從而合成一波來自美洲的原油新供應。

在需求方面，據國際能源署（IEA）最新的市場展望，隨着經濟活動減弱，全球消費增長應會放緩。該組織預測今年需求增加110萬桶/天。