來源：21世紀經濟報道

“追求正確非共識，就得看得更早些，視角更差異化些。”回望過去12年的科技投資路，君聯資本聯席首席投資官葛新宇如此說。

很多人知道君聯新能源汽車產業鏈投資，是對動力電池企業寧德時代CATL的投資。

2012年開始，在動力電池行業前景尚不明朗的年代，君聯資本開始跟蹤交流寧德時代，2015年君聯資本是最早對寧德時代進行正式盡調的投資機構之一。

不僅如此，君聯資本在過去20多年中堅定投資科技創新。一方面，團隊支持被投企業在科技創新驅動下的持續成長，另一方面，也重視標的企業是否符合政策方向，能否支持到經濟轉型和產業升級需求。

本報記者曾在寧德時代上市時專訪包括葛新宇在內的多位君聯資本汽車產業投資人。五年後的採訪中，他將團隊的投資理念進一步凝練：在產業深處把握變革的機會，控制並分散風險，耐心陪伴企業成長壯大。

本次採訪主要圍繞科技創新和汽車產業鏈投資展開。葛新宇透露，團隊正加大在汽車智能化和網聯化關鍵節點的佈局，並着手與汽車產業生態各方合作，尋找產業整合和供應鏈出海的機會。

葛新宇。資料圖

2023年10月，中國大模型企業智譜AI一舉獲得規模超25億元的融資。

智譜AI由清華大學計算機系技術成果轉化而來，公司在2019年正式成立。君聯資本在2022年成爲智譜AI股東時，ChatGPT還沒走紅、大模型的概念更未普及到街頭巷尾。

無論在汽車產業還是新能源賽道，抑或一級市場爆火的AIGC主題，君聯資本的前瞻性佈局都離不開對“非共識”的堅持，以及基於深度行研作出的科學決策。

本報此前曾有報道，科技投資是君聯資本長期以來的“規定動作”，團隊在科技創新領域緊扣國家產業規劃和政策導向，重點佈局在前沿科技領域和通過自主創新解決“卡脖子”問題的行業企業。

葛新宇回憶，自己加入君聯資本的第一年，就和團隊投入大量時間研究新能源產業，對相關的創業項目和創業團隊展開完善的分析和判斷。

前述寧德時代的案例中，寧德時代創始人曾毓羣曾師從中國工程院院士陳立泉，參與多個鋰電池研發和生產項目。君聯資本堅信新能源領域的技術革新必然帶來產業升級，加之投資先導智能前後的行業研究讓團隊對鋰電產業鏈有了更深刻的理解。兩者加總，君聯資本果斷出手投資寧德時代。

自2011年開始的數年間，君聯資本先是投資了鋰電裝備項目先導智能，後出手鋰電負極材料和設備公司璞泰來、鋰電負極材料公司凱金能源等。如若從新能源電池的角度梳理，團隊不僅在2011年投資了前述鋰電自動化裝備公司先導智能，在2015年成爲新能源電池製造商寧德時代的投資方，還在2017年進入氫燃料電池領域投資了重塑科技（REFIRE）的股東，在2021年投資了創新固態電池企業太藍科技。2023年4月，君聯資本投資全釩液流電池儲能系統服務商融科儲能。

回看君聯資本在科技創新領域的投資過往，很多都是在市場就技術路線形成共識前完成。葛新宇補充舉例說，君聯在無人駕駛領域投資對Pony.ai和地平線的投資，也都是非共識投資的典型案例。

“能從專注某一項技術開始到發展成細分行業第一名，同時還能不斷去做技術延伸和產業拓展。我們叫技術的複用。”五年前的採訪中，葛新宇告訴記者，找項目時希望合作者是行業內的“老法師”，能帶領企業持續創新發展。

如今，君聯資本已成爲汽車投資領域“老法師”，沿着他們看到的未來加速佈局。

君聯資本認爲汽車領域智能化趨勢已經明確、創新門檻持續提高、產業轉型仍在加速，投資也進入深水區，對應的三大舉措爲：第一，在行業研究方面投入，堅持系統性的研究；第二，圍繞汽車國產供應鏈薄弱環節進行早期科技投資；第三，深入產業並發現整合機會，發揮集聚優勢，共同穿越週期。

在重點細分賽道上，君聯資本認爲中國企業不僅能保持在鋰電領域的優勢地位，還在積極抓住儲能領域、氫能行業發展的戰略窗口期。在這些進程中，團隊將持續投資符合中國產業前進方向的賽道，以及可以發揮中國公司技術產品優勢的項目。

上半場電動化，下半場智能化。

葛新宇透露，將汽車智能化趨勢和國產供應鏈主題相結合，是他關注的投資機會包括汽車芯片、核心零部件、自動駕駛等。

君聯資本成立20多年，對科技與創新的專注從未改變。

LP投顧與君聯資本聯合發佈的《專精特新“小巨人”企業案例研究》指出，君聯資本以“專精特新”爲導向，重點佈局在前沿科技領域和通過自主創新解決“卡脖子”問題的行業企業，並在半導體、數字經濟等諸多國家戰略性新興產業，開展科技方向的密集投資，從而助力高水平科技自立自強。

葛新宇接受採訪時描繪了中國電動車產業的未來。他堅信，到全球電動車保有量過億輛時，如果有一半以上由中國主機廠製造，那時一定會長出擁有類似博世、大陸、採埃孚等今天全球行業地位的中國零部件新巨頭。

未來圖景或在數年內實現。根據國際能源署（IEA）發佈的《全球電動汽車展望》，到2030年，道路上的電動汽車、公共汽車、貨車和重型卡車的數量預計將達到1.45億輛。另有數據顯示，2022年中國製造商將佔全球純電動汽車銷量的40%、美國和歐洲製造商分別佔30%和20%。與此同時，中國新能源汽車正在加速出海。

“在投資上我們會將賽道切得更細，將國際化前景作爲投資決策的加分項。”葛新宇透露，汽車產業鏈是團隊關注的重點領域，優勢產品和技術出海是方向之一。團隊相信，中國汽車零部件廠商將與新能源汽車主機廠一道，成爲全球新能源汽車產業鏈的重要勢力。

值得注意的是，君聯資本的非共識投資不僅表現在賽道和出手時點的選擇，也在於對交易類型的選擇。

不同於初涉新能源汽車行業時的摸索前行，如今君聯的汽車產業生態已具規模，並在着手與產業方展開更多合作。

對於PE/VC機構來說，與被投企業的高度互信使得君聯資本優質案源不斷。君聯資本與寧德時代曾毓羣的相識，基於君聯資本和先導智能的深度賦能型的投資合作，以及持續跟蹤璞泰來的行業研究，當電動汽車行業競爭加劇，這支團隊構建的產業生態持續發揮效力。

記者在採訪中瞭解到，在君聯的科創服務體系裏，基金是二十多年的投資合作生態若干抓手之一，體系內的重要組件還包括君聯資本積極主動的增值服務體系、君聯企業發展研究院、君聯CEO Club、CFO&CHO系列活動等。

葛新宇透露，更爲完整的科創服務和賦能體系，讓團隊有能力參與到更多元的項目類型中，比如海外企業中國業務剝離（Spin-off）和海外上市中國企業私有化。在他看來，PE/VC機構的價值不僅在於支持單點創新，還能通過產業鏈整合投資推動產業高質量發展。

“君聯是一家致力於通過投資推動產業進步和發展的投資機構，我們是市場化的、獨立賦能型的，通過相關產業鏈上下游投資構建產業生態資源，能夠通過資金與管理的幫助推動技術進步和產業整合。”他說，當市場化的PE/VC機構與CVC機構的戰略投資形成合力，將可以更好推動汽車鏈發展創新，助力汽車產業彎道超車。