記者 吳玉華

1月8日，A股市場震盪下跌，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌1.42%、1.85%、1.76%，上證指數跌破2900點，深證成指、創業板指均創逾4年新低。2024年開年以來，A股市場持續調整，但紅利板塊連續走強。紅利指數2024年以來累計上漲3.05%，走勢遠強於大盤。

分析人士表示，高股息主題開年超額收益顯著，這體現出在外部環境面臨不確定性、市場預期偏弱的背景下，投資者更加重視當期回報。

A股市場繼續調整

1月8日，A股市場繼續調整，上證指數跌破2900點，深證成指、創業板指均創逾4年新低。調整行情下，市場成交額也有所縮量。8日A股成交額爲6703.17億元，其中滬市成交額爲2907.31億元，深市成交額爲3668.72億元。

從盤面上來看，Choice數據顯示，8日A股市場上漲個股數爲388只，下跌個股數爲4896只。行業板塊方面，申萬一級行業中僅美容護理行業上漲0.20%，其他行業全線下跌。其中國防軍工、電子、農林牧漁跌幅居前，分別下跌2.87%、2.78%、2.56%。

開年以來，A股市場連續調整。截至1月8日，上證指數、深證成指、創業板指分別累計下跌2.94%、6.06%、7.77%，科創50指數、北證50指數均跌逾7%。在市場調整的背景下，帶有防禦屬性的紅利板塊連續逆勢走強，紅利指數累計上漲3.05%，紅利股集中的煤炭、公用事業行業分別累計上漲5.05%、0.80%，走勢遠強於大盤。

對於市場開年以來調整的原因，融智投資基金經理夏風光表示，新年過後人民幣匯率再度走軟，對資金面高度敏感的醫藥板塊、成長股都出現殺跌；從內因看，資金對跨年行情的期待隨着科創50等部分指數創出新低而消退，市場情緒持續低落。

高股息股票受資金青睞

在市場連續調整背後，資金面也持續謹慎。從資金面來看，Choice數據顯示，開年以來的5個交易日，滬深兩市主力資金淨流出金額分別爲260.62億元、244.62億元、216.62億元、327.77億元、237.98億元，出現主力資金淨流出的股票數也連續5個交易日超過3400只，其中1月5日出現主力資金淨流出的股票數達3999只。

行業板塊中，近5個交易日，申萬一級行業中僅銀行板塊出現主力資金淨流入，淨流入金額爲7.60億元；煤炭、公用事業等板塊主力資金淨流出金額較少，分別爲1.24億元、8.59億元；電子、計算機、電力設備行業主力資金淨流出金額居前，分別爲203.92億元、168.94億元、115.01億元。

個股方面，除今年以來上市的新股外，美的集團、中國核電、雙象股份、農業銀行、招商南油主力資金淨流入金額居前，分別爲4.02億元、3.98億元、3.35億元、2.83億元、2.78億元。可以看到，近5個交易日主力資金淨流入金額居前的股票均爲高股息股票。賽力斯、長安汽車、五糧液、科大訊飛、中興通訊主力資金淨流出金額居前，分別爲17.86億元、13.72億元、13.11億元、11.85億元、11.47億元。

對於資金青睞高股息的紅利股票，中信證券首席策略分析師秦培景表示，資金的跨年效應較往年更爲顯著，無論是避險情緒演繹、機構存量調倉、長期資金加倉，開年資金行爲的共識高度集中於紅利低波主線，相關交易迅速擁擠，市場交易生態和風格分化趨於極致。

紅利策略仍有演繹空間

開年以來，紅利指數大幅跑贏大盤，高股息的股票表現搶眼，中國神華、農業銀行等高股息股票均創出歷史（或多年來）新高。對於高股息股票的走強及持續性，機構看法不一。

中信建投證券首席策略官陳果表示，中期看，紅利策略仍有演繹空間。但需注意，市場築底反彈之後，風險偏好修復，高股息主題可能退潮。交易擁擠度及恐慌情緒指數是未來一段時間高股息行情需密切關注的指標。

中金公司研究部首席國內策略分析師李求索表示，高股息主題開年超額收益顯著，這體現出在外部環境面臨不確定性、預期偏弱的背景下，投資者更加重視當期回報。高股息相關行業憑藉穩定的現金流和分紅優勢繼續獲得資金青睞。當前短期擾動不改長期趨勢，極端估值疊加積極因素的逐步積累，投資者對後市表現不必過於悲觀。2024年市場的配置機會有望好於2023年，未來3至6個月建議關注景氣回升與紅利資產的攻守結合。

“面對不確定性持續提升的市場環境，A股高股息風格將走出長牛之勢！”廣發證券首席策略分析師戴康稱。

申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤認爲，高股息行情後市也會有分化，在進攻後可能有調整壓力。當春季行情窗口打開，市場大概率會有新的進攻方向。