轉自：金融界

本文源自:智通財經網

智通財經APP獲悉，1月10日凌晨，美國天然氣期貨一度暴漲12%，最終收漲近7.05%，刷新去年11月15日以來收盤高位。消息面上，天氣預報顯示，美國大部分地區變得更加寒冷，美國南加州部分地區將出現冰凍天氣。東海證券預計，冬季天然氣價格將出現反彈，隨着冬季到來天然氣需求將迎來季節性回暖。

不僅美國，上週北歐部分地區遭遇嚴重寒流，芬蘭、丹麥和瑞典部分城市氣溫降至零下40攝氏度以下。上週二晚上，瑞典北部的Kvikkjokk-Arrenjarka氣象站記錄了25年來最冷的夜晚，氣溫降至-43.6℃。這一反常的天氣同樣也給歐洲天然氣市場帶去壓力。荷蘭TTF近月合約上週連續上漲，創下週內高點。

去年11月底，歐盟委員會宣佈，歐盟成員國必須分別在2024年2月1日、5月1日、7月1日和9月1日完成需要達到的最低儲氣目標，旨在2024年11月1日前將儲氣庫填滿90%。歐盟委員會表示，成員國應儘可能利用歐盟層面所有可用協調工具，如聯合採購機制等，更好協調天然氣儲存管理。

另外，此前胡塞武裝在紅海扣押貨船引發恐慌，市場擔心歐洲的液化天然氣供應面臨風險。歐洲天然氣期貨曾一度漲近7%，交易員和分析人士警告稱，如果中東衝突擴大，可能會擾亂該地區的燃料供應。卡塔爾是全球最大的液化天然氣出口國，其油輪定期經過紅海。

EIA天然氣庫存報告顯示，截至12月29日當週，美國天然氣庫存總量爲34760億立方英尺，較此前一週減少140億立方英尺。機構分析認爲，之後天然氣的價格將取決於1月中旬更冷的天氣是否將帶來更強勁的需求，並減少過剩。

國內方面，去年12月底，國家發改委印發《關於覈定跨省天然氣管道運輸價格的通知》，首次分區域覈定了國家石油天然氣管網集團有限公司經營的跨省天然氣管道運輸價格。專業人士分析認爲，定價之後，區域內價格一致，也就意味着新建跨省管道不需要重新覈定投運初期試運行價格，有利於建設公平、開放、競爭的天然氣市場，統籌兼顧不同地區之間經濟發展水平和價格承受能力的差異，意義重大。

華福證券表示，發改委發佈天然氣管輸費新政，覈定計價機制簡化，利於促進管道運營企業運營效率提升；2023年多地密集落實居民用順價機制，積極解決氣價倒掛現象，天然氣市場化改革有序進行中。

華泰證券表示，燃氣公司2023年基本面持續修復，順價機制有望帶動銷氣毛差迴歸至合理水平，受地產影響的接駁利潤佔比減少，資本開支穩定，“現金牛”屬性將逐步凸顯。

相關概念股：

新奧能源(02688)：大和發佈研報稱，將新奧能源投資評級由“持有”升至“跑贏大市”，目標價由60港元上調至63港元。儘管對其2024至2025年每股盈測下調5至7%，但新奧能源有信心中長期實現核心利潤增長約10%目標，資本支出增長有限。公司現價相當於今年預測市盈率8.4倍，股息率5釐，估值吸引。

華潤燃氣(01193)：花旗研報指出，華潤燃氣11月零售天然氣銷售增長10.4%，該行認爲集團能夠實現2023年零售天然氣銷量增長至少7%的目標。由於併購較多，該集團的零售天然氣銷售增長優於同業。

中國燃氣(00384)：中信證券研報指出，考慮居民接駁戶數加速下滑概率較低，居民用氣順價政策不斷推進落實，上游終端氣價處於下降趨勢，預計集團FY2024H2業績將恢復正增長。