A股市場近期震盪探底，結構性機會依然是私募機構關注的投資策略重點。從第三方機構最新監測數據來看，私募機構2024開年以來仍然保持了相對較高的調研頻率，一方面前期的熱門行業人氣十足，另一方面也有一些“黑馬行業”顯露端倪。多家受訪私募表示，經過上半月的調整之後，春節假期前市場在指數層面上預計會逐步企穩；當前在上市公司調研和個股策略方面，將會更加關注業績、成長等方面的確定性。

私募積極調研

第三方機構私募排排網最新監測數據顯示，截至1月15日，1月上半月共有688傢俬募合計進行了1535次上市公司調研。在此期間，私募調研次數超過3次的上市公司共計86家，其中25家公司被私募調研10次以上。調研次數排名前十位的上市公司分別爲：樂歌股份、利安隆、京山輕機、長春高新、華陽集團、樂鑫科技、日發精機、芯源微、國芯科技、奧比中光。

從調研公司所屬行業角度看，按照申萬一級行業口徑，1月上半月私募機構調研次數最多的五大行業分別爲：電子、機械設備、醫藥生物、電力設備和基礎化工。結合2023年以來的二級市場表現來看，上述五大行業對應的板塊大體覆蓋半導體、人工智能、新能源、醫藥等人氣投資方向；排名第五的基礎化工行業，此前市場關注度並不突出，相對更具“黑馬色彩”。

與此同時，從私募機構角度來看，儘管開年市場低位徘徊，但不少頭部私募仍保持了較高的調研熱情。相關數據顯示，高毅資產、淡水泉、聚鳴投資、運舟資本1月上半月的上市公司調研次數均在15次以上。

個股關注“確定性”

暢力資產董事長、投資總監寶曉輝稱，開年以來該機構線上、線下重點調研了人工智能（AI）相關行業和能源行業。目前投資者對於AI賽道的長期投資前景已經形成共識，但此前市場行情仍偏向於“資金炒作”，真正瞭解相關產業內部情況的機構較少。開年以來，該機構重點通過實地走訪企業、外部專家交流等方式，真正深度感受到這一領域的發展方向。從個股策略角度看，寶曉輝同時表示，現階段應當重點關注上市公司成長髮展的確定性，重點關注上市公司的業績預期和股價表現。

紫閣投資總經理徐爽透露，1月上半月該機構重點調研了製冷劑（化工行業）、磷礦等有競爭壁壘的週期性行業。徐爽認爲，結合國內經濟的發展趨勢來看，中國企業在參與全球分工的過程中，有天然壁壘的行業即使在中等偏低的經濟增速下也具備投資價值。“在前幾年經濟的高速發展期，市場更關注彈性、關注賽道；而在經濟增速有所放緩之後，市場會更多關注上市公司的基本面確定性，尤其是行業競爭格局帶來的確定性可能會被重新認識。”

近期股指或企穩

私募業內普遍認爲，本輪市場震盪下探的空間預計已較爲有限，春節假期前股指的運行預計會“逐步企穩”。

寶曉輝表示，近期A股呈現一定“地量低價”特徵，從估值角度看，大多數股票估值已處於歷史絕對低位，很多優質標的也處於超跌區間。從基本面上看，隨着經濟數據的企穩，中國經濟將延續強大的發展韌性。就短期而言，寶曉輝稱，春節假期前，預計市場整體趨向平穩。

名禹資產表示，經過新一輪的調整之後，市場底部估值特徵更爲突出，A股或已出現複合結構性底部。從市場風格來看，現階段煤炭、電力爲代表的高股息紅利板塊，符合經濟結構轉型的科技成長行業，仍是目前市場的兩大主線。

徐爽進一步分析，開年以來市場賺錢效應相對缺乏，也缺乏增量資金，可能需要一些刺激因素導致預期改變，纔可能出現指數層面的上漲行情。值得注意的是，1月下半月，市場將迎來上市公司業績預告的密集披露期，這有助於投資者信心的恢復。儘管目前市場正從分紅等角度重新爲上市公司業績的確定性“定價”，這恰恰反映出市場極低的風險偏好，後續有“隨時糾偏”的可能性。