一旦有大股東所質押的上市公司股份被強平，相關公司股價或受到負面影響。

2023年開年以來，A股行情持續低迷，滬指兩次跌破2800點。隨着股價持續下跌，不少公司股東的質押平倉風險陡然上升。據同花順iFinD數據不完全統計，截至1月23日，粗略估算平倉價格（按前復權質押成本價4折折扣率的1.3倍），710家公司中，共有3005筆質押可能面臨被強制平倉風險；另外按行業看，醫藥生物一級行業83家公司共390筆質押的質押成本已低於估算的平倉價，無論按公司數量還是按風險較大的質押交易筆數看，均位於31個申萬一級行業的首位。

資深投行人士王驥躍告訴銀柿財經：“強平就是即刻賣出，短期內賣盤大於買盤，就會導致暴跌。”同時，其表示，如果出現質押的股份股價下跌至平倉線的情況，補充保證金或補充質押等方式可以避免被強制平倉。

這也意味着，如果股東持有的上市公司的股份質押比例過高，例如已接近100%全部質押，該股東將無法通過繼續補充質押的方式避免被平倉，被強平風險會快速上升。

據同花順iFinD數據，*ST柏龍（002776.SZ）、*ST愛迪（002740.SZ）、*ST泛海（000046.SZ）等多家“戴帽”公司有單筆質押交易平倉風險超過2000%，上述公司均有至少1位股東已將所持有上市公司的股份全部質押，質押比例達到100%。所謂的平倉風險值，與質押成本和最新收盤價有關，值越高，就意味着風險係數越大，本文收盤價均取1月23日數據。

另外，華夏幸福（600340.SH）、ST有棵樹（300209.SZ）、ST鴻達（002002.SZ）、聯絡互動（002280.SZ）、*ST美尚（300495.SZ）、*ST新海（002089.SZ）、*ST凱撒（000796.SZ）、跨境通（002640.SZ）等公司有單筆質押交易平倉風險超過1000%。其中，華夏幸福（600340.SH）兩位前十大股東的質押比例達到100%；聯絡互動（002280.SZ）的實控人何志濤所持股份質押比例達到99.72%；跨境通（002640.SZ）的第一大股東楊建新所持股份質押比例達到93.60%。

單筆質押交易平倉風險值在500%到1000%間，涉及到的未戴帽公司有超過20家，據同花順iFinD數據，其中，中南建設（000961.SZ）、貝瑞基因（000710.SZ）、金正大（002470.SZ）、漢邦高科（300449.SZ）、迅遊科技（300467.SZ）、開元教育（300338.SZ）、榮盛發展（002146.SZ）、濟民醫療（603222.SH）等公司均有前十大股東質押所持相應上市公司股份數超過90%甚至達到100%的情形。

對於股東的質押情況，多家上市公司方面人士告訴銀柿財經，公司日常會對大股東的平倉風險進行關注。另一方面，銀柿財經瞭解到，當下，A股市場的質押風險並不算高。王驥躍指出，當下發生密集強平的可能性不大，“普遍來看，現在質押規模並不是很大，質押率要求也比較高的。當然，怎麼算密集，是個定義的事。”

銀柿財經注意到，2018年，上證指數同樣跌破2800點，彼時，不少公司公告過股東所質押的股份因跌破平倉線被券商強制平倉導致被動減持的消息。如華聞集團（000793.SZ）2018年7月公告，國廣資產持有公司股票的證券賬戶永盈1號遭遇平倉導致被動減持，主要原因爲渤海國際信託股份有限公司作爲永盈1號的受託人，依據信託合同約定，對證券市場進行自主判斷並進行變現操作，於2018年7月23日開市起，進行華聞傳媒股票的平倉操作，共賣出華聞傳媒股票近1810.62萬股。

錦富技術（300128.SZ）2018年8月公告，富國平、楊小蔚、瑞微投資所持部分公司股份存在被動減持風險，原因爲股東質押的部分公司股票可能存在平倉風險或股票質押到期未購回導致的被動減持。

興源環境（300266.SZ）2018年8月的公告顯示了股東被強行平倉的更多細節。公告顯示，2017年10月24日，公司控股股東興源控股將其持有的公司股票394.43萬與中金公司（601995.SH）進行了股票質押式回購交易，此後由於市場波動影響，興源控股多次補充質押，累計補充質押728.35萬股；2018年7月17日，興源控股償還了1300萬元本金，將股票質押率升至預警線以上；2018年8月2日，因公司股票價格跌破最低保障比例，中金公司（601995.SH）強制賣出公司股份367.76萬股。