轉自：券商中國

春節前最後一個交易日，小微盤股終於迎來了大回血。

2024年開年以來，市場風格再度切換，曾經高歌猛進的小微盤風格遭遇重挫，中證2000指數一度回撤超30%。直到2月8日，小微盤股終於“揚眉吐氣”，迎來批量上漲，代表小微盤風格股票的中證1000、中證2000指數分別大漲4.07%、8.75%，衆多個股迎來20cm漲停。

多隻小微盤基金也收穫強勢反彈，有產品單日漲幅超13%，基金淨值迎來迅速修復。與此同時，基於對後市相對樂觀的態度，部分小微盤基金還在近期陸續打開限購、開門迎客。

微盤基金單日最高大漲13%

Wind數據顯示，2月8日，創金合信啓富優選A單日漲幅高達13.32%，緊隨其後，大成動態量化A、中信保誠多策略、鵬華碳中和主題A的漲幅分別達到了11.30%、11.15%，這幾隻基金的投資組合均以小微盤股爲主。

其中，單日漲幅最大的創金合信啓富優選A由王妍管理。截至去年年末，該基金的持倉以微盤股爲主，前五大重倉股分別爲聚合順、翔鷺鎢業、信隆健康、夢天家居、晨化股份，均爲市值不足50億元微盤股。

再比如，中信保誠多策略也是一隻典型的微盤風格基金，截至去年年末，該基金前十大重倉股均爲市值50億元以內的微盤股，前五大重倉股分別爲博亞精工、建科機械、朗進科技、佰奧智能、山科智能，這5只股票均在2月8日上漲了超10%，其中朗進科技的當日漲幅高達18.44%。

ETF方面，多隻代表微盤風格的中證2000ETF同樣迎來大漲。其中，華夏中證2000ETF、銀華2000增強ETF、工銀瑞信國證2000ETF、南方中證2000ETF在2月8日的漲幅超過10%，另有7只中證2000ETF單日漲幅超過9%。

多隻小微盤基金放開限購

值得注意的是，2月8日的大漲，是小微盤風格在經歷大幅回調後的難得反彈。

2024年開年以來，曾經風光無兩的小微盤股遭遇巨幅回撤，中證1000指數、中證2000指數的年內最大回撤分別高達26.67%、33.40%，龍州股份、嘉寓股份、景峯醫藥等衆多個股自開年以來的跌幅已經超50%，股價腰斬。

基金方面，小微盤基金也大幅下跌，截至2月7日，金元順安產業臻選、大成動態量化A、諾安多策略等7只基金的年內跌幅均超過了40%，有產品甚至一度單日回撤超15%。不過，隨着2月8日的反彈，這些基金也大幅回血，業績跌幅有所收窄。

與此同時，隨着市場回調，近期，多隻此前近乎“封盤”的小微盤策略基金產品紛紛打開了限購。

2月6日，中信保誠基金髮布公告稱，爲滿足廣大投資者的投資需求，中信保誠多策略將於2月6日起恢復辦理大額申購、大額轉換轉入及大額定期定額投資業務，該基金的申購、轉換轉入及定期定額投資無金額限制。此前，該產品曾將限購金額定爲20000元。

除了中信保誠多策略外，國金量化多因子、招商量化精選、大成景恆混合等多隻小微盤基金也在近期紛紛放寬限購、開門迎客。

例如，2月1日，招商量化精選發佈公告稱，將此前規定的10萬元限購門檻調整爲100萬元。1月25日，大成景恆混合發佈公告稱，將500萬元的限購數額調整爲5000萬元。更早一些。1月20日，國金量化多因子發佈公告稱，取消單日單筆及單日累計申購（含轉換轉入、定期定額投資）金額的限制，恢復辦理大額申購（含轉換轉入、定期定額投資）業務，此前，該產品曾將限購門檻定爲1萬元。

“年初以來，中小市值公司波動較大，但通過對市場過往分析，其實不難發現對經濟、產業趨勢的前景和信心是影響大小盤風格的重要因素。當經濟復甦趨勢明顯、產業投資機會豐富、技術持續進步的時候，小盤風格或能相對佔優。”中信保誠多策略的基金經理江峯表示。

基金經理熱議後市

站在市場風格的十字路口，小微盤行情接下來如何演繹，是基金經理熱議的問題。

對於目前出現中小市值股票和大市值股票趨勢相逆的狀態，江峯表示，“據我個人觀察，這個現象很可能是暫時的，與2017年的情況並不相同。一般而言，中小市值要跑輸市場，需要估值泡沫和市場流動性收緊情形的出現，但我未發現有這一情況，所以我認爲不應過度擔心。”

西部利得的基金經理盛豐衍也仍然看好小盤風格，他認爲，主動權益類的新發公私募基金中量化相關比重提升，將推動小市值風格繼續強勢，因此維持看好小市值的判斷，小市值的主要風險在於加速退市政策的落地，但目前未觀察到相關進展。截至去年年末，他管理的西部利得量化成長重倉了雷曼光電、王子新材等小市值個股。

華夏基金策略團隊也提醒投資者，近幾年，某一個賽道、風格在賺錢效應下導致過度擁擠，然後快速出現過多次，對於投資者而言，除了迴避短期擁擠的地方以外，更重要的是認識到單一風格暴露的風險。投資者很難通過某種風格的暴露獲得長期超額收益，通過風格輪動賺取收益具有非常高的難度，更多的是要通過不同風格的均衡配置來提高組合的反脆弱性。

責任編輯：張恆星 SF142