包括：加強量化交易行情授權管理，健全差異化收費機制；加強對槓桿類量化產品的監測與規制，強化期現貨聯動監管；將北向投資者量化交易納入報告範圍。

寧波靈均投資管理合夥企業（有限合夥）（下稱“寧波靈均”）因量化交易違規被處罰。

2月20日，滬深交易所發佈公告，寧波靈均在2月19日早盤開盤階段，大量賣出滬市股票合計11.95億元、賣出深市股票合計13.72億元，其間上證指數、深證成指短時快速下挫，影響了正常交易秩序。由此，寧波靈均名下相關產品或證券賬戶被限制交易，同時該公司被公開譴責。

對寧波靈均違規行爲的處罰有規定可循。2023年9月1日，滬深交易所發佈了《關於股票程序化交易報告工作有關事項的通知》（下稱《報告通知》）和《關於加強程序化交易管理有關事項的通知》（下稱《管理通知》），於同年10月9日正式實施。

上述兩個通知對程序化交易明確了具體的“量化要求”，即程序化交易投資者最高申報速率達到每秒300筆以上或者單日最高申報筆數達到20000筆以上的，交易所可以視情況採取調整異常交易認定標準、增加程序化交易報告內容等措施。

20日，滬深交易所還披露量化交易報告制度的實施情況，並公佈了未來規範量化交易的具體舉措，比如加強量化交易行情授權管理，健全差異化收費機制；加強對槓桿類量化產品的監測與規制，強化期現貨聯動監管；將北向投資者量化交易納入報告範圍。

量化交易有紅線

2023年9月1日，證監會指導上海、深圳、北京證券交易所制定發佈了《報告通知》《管理通知》，標誌着我國股票市場正式建立起程序化交易報告制度和相應的監管安排。

華寶證券分析師李亭函認爲，上述政策關注點主要在於主動式程序化交易背後的量化交易算法，從長期來看，本次政策利好量化行業的健康發展，以規矩守方圓，確認了程序化交易的合法性和正當性，明確了限制範圍，同時也完善了信息披露制度。

《報告通知》和《管理通知》明確了程序化交易的定義，是指通過計算機程序自動生成或者下達交易指令在交易所進行證券交易的行爲，包括按照設定的策略自動選擇特定的證券和時機進行交易的量化交易，或者按照設定的算法自動執行交易指令的算法交易以及其他符合程序化交易特徵的行爲。

同時，強調交易所對程序化交易實施報告管理，未經報告的投資者不得進行程序化交易。

《報告通知》和《管理通知》明確指出，交易所對程序化交易投資者的證券交易行爲實行實時監控，其中，四類事項予以重點監控。

一是交易所業務規則規定的可能影響證券交易價格、證券交易量或者交易所繫統安全的異常交易行爲；二是最高申報速率達到每秒300筆以上，或者單日最高申報筆數達到20000筆以上的交易行爲；三是多隻證券交易價格或者交易量明顯異常，期間程序化交易大量參與的；四是交易所認爲需要重點監控的其他事項。

另外，《報告通知》和《管理通知》對程序化交易明確了具體的“量化要求”，即程序化交易投資者最高申報速率達到每秒300筆以上或者單日最高申報筆數達到20000筆以上的，交易所可以視情況採取調整異常交易認定標準、增加程序化交易報告內容等措施。

交易所可以根據自律管理需要，對涉及程序化交易的相關主體遵守本通知及本所有關程序化交易報告通知的情況進行現場或者非現場檢查。

程序化交易投資者發生異常交易行爲、違反本所有關程序化交易報告要求，或者存在其他違反本通知規定情形的，交易所將對其採取相應的自律監管措施。

未來將從這些方面規範量化交易

近年來，隨着新型信息技術廣泛運用，量化交易已成爲重要的交易方式。量化交易有助於爲市場提供流動性，促進價格發現。但量化交易特別是高頻交易相對中小投資者存在明顯的技術、信息和速度優勢，一些時點也存在策略趨同、交易共振等問題，加大市場波動。

從國際經驗看，境外市場普遍對量化交易特別是高頻交易實施更爲嚴格的監管，以防範對市場秩序造成負面影響。

關於《報告通知》和《管理通知》實施的成效，2月20日晚間，滬深交易所發佈了量化交易報告制度的實施情況，並披露了未來規範量化交易的具體舉措。

“在市場參與各方的共同努力下，目前上述制度已平穩落地，存量投資者已按要求如期完成報告工作，增量投資者落實‘先報告、後交易’的規定，各方報告的質量總體符合要求，爲進一步加強和改進量化交易監管打下了基礎。”滬深交易所稱。

滬深交易所同時稱，將結合報告信息，持續加強對量化交易特別是高頻交易的監測分析，動態評估完善報告制度。

關於下一步，滬深交易所提出了六大舉措：一是將借鑑國際監管實踐，趨利避害，建立健全量化交易監管安排，包括嚴格落實報告制度，明確“先報告、後交易”的准入安排。

二是加強量化交易行情授權管理，健全差異化收費機制。

三是完善異常交易監測監控標準，加強異常交易和異常報撤單行爲監管。

四是加強對槓桿類量化產品的監測與規制，強化期現貨聯動監管。

五是進一步壓實證券公司客戶管理責任，完善與證券業協會、基金業協會的自律管理協作機制，加強對量化私募等機構的交易監管。

六是將加強與香港交易所的溝通，按照內外資一致的原則，明確滬港通北向投資者的報告安排，將北向投資者量化交易納入報告範圍。

滬深交易所表示，對於影響市場秩序的異常交易，交易所將堅決採取自律管理措施，涉嫌違法違規、情節嚴重的將上報證監會查處。