來源：華爾街見聞

Nick Timiraos指出，兩年前美聯儲理事沃勒對美國經濟走向的準確判斷讓其影響力攀升，若特朗普再次當選，沃勒或將成爲下一任美聯儲主席的有力候選人。

當前美國的經濟數據似乎正朝着克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的預想發展，市場對美國經濟能實現“軟着陸”的前景也越發樂觀。

2月28日，有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos撰文稱，美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）在兩年前曾設立了新穎的經濟框架，展示了美聯儲何以在維持低失業率的同時將通脹率拉回到2%的目標。

兩年後的今天，隨着美國通脹數據逐步接近2%，失業率仍處在近半個世紀的低點，沃勒“軟着陸”的觀點看起來頗有“先見之明”。

Timiraos認爲，沃勒在“貝弗裏奇曲線之爭”（勞動力市場的降溫更大程度通過減少職位空缺來實現，從而避免失業率受到明顯的影響）上大獲全勝奠定了其在美聯儲內部的影響力。

Timiraos直言，一些分析人士認爲，作爲得到特朗普“賞識”的美聯儲決策層官員，若特朗普再次當選美國總統，沃勒有可能接替現任美聯儲主席鮑威爾（任期將在2026年5月結束），擔任下一任美聯儲主席。

而對於美聯儲的下一步動向，沃勒在最新講話中表示，1月CPI、PPI均超預期，美聯儲不應急於降息，但他仍認爲今年晚些時候美聯儲將開始降息。沃勒稱：

強勁的經濟數據和我們最近收到的通脹數據意味着，美聯儲需要保持耐心謹慎，應對每一個決定深思熟慮，急什麼？我認爲沒有理由像過去那樣迅速採取行動或迅速降息。

沃勒受到特朗普“賞識”

Timiraos認爲，沃勒的教育和職業生涯非常精彩，作爲家族中第一個上大學的孩子，沃勒最初選擇在Bemidji State University學習註冊會計和商業專業。

無意間得到經濟學教授的提點後，沃勒改變了方向轉向經濟學領域。在第一次經濟學考試中，沃勒的成績並不理想，僅僅獲得了D級，而到了學期末，沃勒進步飛速，一舉奪得了最高等級。此後，他選擇了繼續深造，接連獲得了經濟學博士學位，並在美國聖母大學任教。

2009年，沃勒開始擔任聖路易斯聯儲執行副主席兼研究部主管，主要研究領域爲貨幣理論、政治經濟學和宏觀經濟理論。

Timiraos在文章中指出，2019年，時任美國總統特朗普對美聯儲沒有快速降息感到不滿。由於特朗普難以讓參議院批准一位他提名的美聯儲董事會成員，白宮首席經濟顧問拉里·庫德洛向時任聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德尋求建議，布拉德推薦了沃勒：

沃勒曾撰文稱讚美聯儲應獨立於白宮的經濟學者，但在與特朗普的會面中卻能夠緩和潛在分歧，給特朗普留下了深刻印象。

庫德洛評價沃勒在這次會議中的表現，稱他爲一個“真正的君子”，沃勒不僅成功地展示了他的專業能力和獨立性，還擁有獨特的溝通藝術。

特朗普在2019年7月就首度宣佈提名沃勒出任美聯儲理事，但這一提名直到特朗普離任前才最終在參議院獲批，沃勒也算是最後一位被特朗普“扶持”上位的美聯儲決策層官員。

沃勒的“貝弗裏奇曲線”之爭

Timiraos認爲真正讓沃勒在美聯儲內部影響力攀升的最重要的原因，則是他否定了傳統經濟學理論，用美國經濟數據證明前財政部長拉里·薩默斯等人的想法錯了。

2022年，沃勒、前國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利維爾·布蘭查德（Olivier Blanchard）以及拉里·薩默斯（Larry Summers）之間曾就“美國能否在戰勝通脹的同時避免陷入真正的衰退”展開過激烈辯論，爭論的核心就是“貝弗裏奇曲線”（反映職位空缺率與失業率之間經驗關係的曲線）。

奧利維爾·布蘭查德（Olivier Blanchard）和前財政部長拉里·薩默斯（Larry Summers）聯合撰文，稱在美國曆史中不存在職位空缺率顯著下降同時失業率未顯著增長的時期，換句話說，空缺率的下降，都將伴隨失業率大幅增加。

但根據沃勒的分析，貝弗裏奇曲線並不穩定，軟着陸將取決於貝弗裏奇曲線的斜率以及公司避免大量裁員的情況，未來實現軟着陸是可能的，沃勒的理論是，在火熱的勞動力市場中，緊縮的貨幣政策會讓企業傾向於減緩招聘速度，而非解僱員工，而這與標準的經濟理論相反：

基於美聯儲認可的關於當前匹配效率水平和貝弗裏奇曲線效率的假設下，職位空缺率從7%下降到4.6%將導致失業率上升約1個百分點或更少。失業率仍將處於5%以下的水平，這與軟着陸的前景是一致的。

Timiraos認爲，沃勒一直以來的的表態都較爲“鷹派”，更擔心高通脹的持續而不是高失業率的出現，原因之一便是在他的經濟框架下，可以存在沒有出現高失業率並降低通脹的情形。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。