2024年才過兩個月，公募換帥大戲已進展得如火如荼，截至3月1日，公募高管變更已超40人。雖說歲歲年年人不同，但經過25年發展，公募基金已沉澱出了一批職業經理人。

表面上看，公募總經理手握絕對資源，不僅被稱爲“掌門人”，還成爲“優則仕”的榜樣。但從不少案例來看，他們有着難以言說的考覈壓力，或因公司發展不利，或因個人原因，他們長期“周遊”於各家中小公募之間。他們把最好的時光獻給了基金業，卻總是“揀盡寒枝不肯棲”，每段經歷乏善可陳，“個人估值”難以提升，最終淪爲“走馬燈”高管。他們最終會走向何方？出路又在哪裏？

“走馬燈”職業經理人持續增加

徐進於2023年12月底辭任國融基金總經理一職，這距離他2021年5月加盟國融基金和2021年8月升任總經理，均不足三年時間。徐進於1998年就進入金融業，是一位經驗豐富的市場人士。但從近10年公募高管履歷來看，徐進頻繁遊走於各家公募，和國融基金這段經歷如出一轍。

具體看，徐進於2014年5月至2015年6月擔任方正富邦基金副總經理。2015年6月從方正富邦基金離任後，徐進擔任過太平洋基金（籌）擬任總經理（基金籌備組副組長），後於嘉合基金和國融基金擔任過總經理，但每段履歷時間都不長（在任時間分別爲2020年7月至2021年6月、2021年8月至2023年12月）。根據基金業協會信息，徐進的從業機構於2024年2月變更爲九泰基金。記者從業內獲悉，徐進擬出任九泰基金總經理，目前在辦理相關流程。

這並非個例，而是近十年擴容背景下，中小公募跌宕起伏背後一批職業經理人的從業軌跡。以長安基金爲例，該公司現任總經理孫曄偉於2023年9月上任。孫曄偉此前曾在東方基金、新華基金、安信基金等多家公募工作過，於2012年9月至2016年8月任東方基金總經理，於2017年2月至2019年3月任華潤元大基金總經理。此外，擔任過長安基金總經理（2021年1月至2023年4月）的汪欽是一位60後，此前還擔任過長城基金副總經理、寶盈基金總經理。

另外，曾於2022年9月至2023年7月擔任瑞達基金總經理的高峯，也是一位“走馬燈”高管。在瑞達基金之前，他曾分別擔任過北信瑞豐基金副總經理（2014年12月至2017年12月）、紅土創新基金總經理（2018年7月至2020年10月）、富榮基金總經理（2020年11月至2022年8月）。從瑞達基金離職後，市場至今沒有高峯去向消息。

從券商中國記者長期跟蹤觀察來看，這類“走馬燈”高管無論絕對數或相對佔比，在整體高管隊伍中均非少數。特別是近年來高管變更越發頻繁之下，樣本案例持續增加，逐漸成爲行業新現象。

“沒搞出業績，時間卻過去了”

“走馬燈”高管長期“周遊”於中小公募之間，使得他們與頭部公募“功成名就”的高管形成鮮明對比，並形成兩個涇渭分明羣體。

某公募高管對券商中國記者分析稱，大公募核心高管往往是創始員工，且很早就是中層或業務骨幹。加上股東方比較穩定，這些高管能持續做出成績，將公司和自身發展深度綁定。“相反，中小公募成立時間短，加上股東不穩定（特別是股權變更頻繁改變戰略，遲遲找不到核心競爭力），高管難以在短時間內做出成績，通不過考覈只能走人。這類職業經理人一會在這裏當總經理，一會在那裏當總經理，但始終都沒搞出業績，時間卻過去了。”

數據顯示，在汪欽上任之前，長安基金於2020年末的非貨規模約爲60.74億元，截至汪欽離任之前的2022年底規模爲76.71億元。另外，在徐進任總經理期間，國融基金雖落實了員工股權激勵計劃，但公司規模僅從2021年三季度末的0.75億元上升到2023年三季度末的25.1億元。另外，成立於2015年8月的新沃基金，成立8年以來共有過4任總經理，其間管理規模一度跌至5億元以下，目前規模只有50億元出頭。在橘淶金融最新發布的2024年1月《公募基金聲譽風險管理健康度》評估中，國融基金和新沃基金分別位列145位和153位（倒數第三）。

此外，在2023年四季度北京某中小公募總經理離任時，知情人士曾對券商中國記者透露，這是公司大股東對總經理不滿採取的行爲。大股東認爲總經理管理業績乏善可陳，在裁掉總經理的同時，擬邀請另一家公募的總經理加盟。

一位公募基金前高管對券商中國記者表示，大公司有平臺優勢，人財物等資源充足，高管更容易發揮戰略和管理能力。小公司缺乏平臺和資源優勢，需要高管有較強的個人能力。“凡事要靠個人能力搞定，這會使得高管們先有短期思維，解決公司生存和喫飯問題，然後再談發展和理想。”

出路在哪裏？

往更深層次看，“走馬燈”高管面臨的根本問題不是頻繁跳槽，而是長期歸屬問題：他們最終會走向何方？出路又在哪裏？

業內人士直言，長期遊走於中小公募的職業經理人，發展路徑會比較窄。他們很難改變現實真正把公司做起來，這意味着“個人估值”很難提升。另一方面，大公司“一個蘿蔔一個坑”，則很難有匹配的位置，最終是高不成低不就，大概率只能在同類公司中反覆跳轉。“但如果把一家小公司真正做起來，職業空間馬上就會打開。”

但即便能實現突圍，業績和業績穩定性同樣重要。一家諮詢公司的創始人對券商中國記者表示，評價公募高管成功與否有兩個重要維度：一是在一家公司任職時間是否足夠長，二是是否做出顯著的成績，且這種成績能經得起週期考驗。鑑於金融業的風險釋放存在滯後性，因此持續穩定的業績要優於爆發型業績。上述人士認爲，中小公募主要股東和董事會要對公司成長有合理預期，且制定可行的長期規劃和達成路徑，貪大求快不惜頻繁更換高管，往往是欲速不達。

“如果僅侷限於行業內，轉型路徑比較少，但如果打開思維侷限，用更大視野看世界，其實會有很多機會。”業內人士以自身舉例對記者說道，他在2022年底放棄高管職位後離開公募，開始了短視頻和直播創業。這並非個例，近年來下海投身短視頻創業的金融高管，還有恆泰證券原總裁牛壯，華林證券原總裁、濟安金信基金集羣輪值董事長韋洪波等人。