2024-03-03，信達證券發佈一篇家用電器行業的研究報告，報告指出，上海發佈新一輪家電補貼，國常會通過以舊換新行動方案。

報告具體內容如下：

3月2日上午，上海2024迎春消費季暨上海汽車、綠色智能家電消費嘉年華拉開帷幕，上海新一輪的綠色智能家電消費補貼政策實施時間爲2024年3月30日至12月31日，將對16大類一級能效家電產品進行補貼，消費者按照成交價格的10%享受一次立減補貼，補貼金額不超過1000元。上海24年新政策補貼力度與22年相似，覆蓋的品類除了22年的空冰洗、電視機、熱水器、吸油煙機、燃氣竈、洗碗機八大品類之外，本次綠色智能家電補貼中還增加了計算機、打印機、空氣淨化器、電飯煲、微波爐、電磁爐、電風扇、淨水機八個新品類，且中央空調也被納入到了空調產品的補貼範圍中。22年的上海綠色智能家電消費補貼活動共27萬餘名消費者參與活動，帶動商品銷售增長超過20%。我們認爲上海此次新一輪綠色智能家電補貼品類的覆蓋範圍更廣，或對上海地區家電消費的拉動幅度產生更大的正向拉動。 上一輪家電集中補貼政策發佈爲2009年至2013年期間，主要補貼政策包括了家電以舊換新、家電下鄉、節能惠民和節能補貼政策。在中央和地方財政補貼政策的拉動下：2009年至2011年的家電“以舊換新”政策補貼規模共300億，拉動消費3420億元，拉動倍數超10倍;“節能補貼政策”則推廣5類家電6500多萬臺，拉動消費超過2500億元，補貼規模122億元，拉動倍數超過20倍。 3月1日，國常會審議通過了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，指出要加大財稅、金融等政策支持。我們認爲此次如果可以參照上一輪的家電補貼力度和規模，或將有效地提振消費者的消費積極性，拉動家電企業的內銷業績。我們認爲政策補貼範圍也可能進一步擴大，如此次上海的政策中將中央空調、空氣淨化器、淨水器等也納入了補貼範圍，更加貼合當前的消費新趨勢，或將更加有效地拉動消費者需求。 我們認爲以舊換新補貼政策更多對應了消費者的改善型需求，或將利好傳統家電品類的中高端產品型號和中高端品牌的銷售;同時對於空氣淨化器、中央空調、淨水器等新的可選家電產品的補貼或將有效帶動新品類滲透率的上升。建議關注佈局中高端產品線和品牌的白電龍頭海爾智家、美的集團、格力電器，關注收入、利潤彈性較高的白電頭部企業海信家電、長虹美菱，建議關注淨水行業優質標的開能健康。 風險因素：宏觀經濟環境波動、原材料價格持續上漲、匯率波動、市場終端需求嚴重下滑、出口景氣度下滑等風險。