轉自：證券日報

    本報記者 劉歡

    中藥材價格上漲引發的“蝴蝶效應”已傳導至下游企業，面對成本激增，多數中成藥上市企業受影響明顯。部分已發佈2023年年報或業績預告的中成藥上市企業表示，中藥材價格上漲導致公司中成藥產品成本上漲，毛利率下降。

    對於原材料漲價傳導至下游中成藥企業的現象，中國金融智庫特邀研究員餘豐慧認爲，這是市場供求關係和產業鏈傳導的正常表現。“在成本壓力逐漸凸顯的情況下，下游企業可以提高產品價格以維持盈利水平，同時也應該採取提高生產效率、優化產品結構等方式來應對成本壓力。”

中藥材價格上漲

    2023年，國內中藥材掀起了一場漲價潮。以康美中藥材價格指數爲例，其於2023年8月15日創下2228.42點的歷史新高，此後數月有所回落；2023年，康美中藥材價格指數爲2044.58點，較2022年增長17.31%。

    從品種來看，2023年，共有443種藥材價格上漲，48種藥材漲幅超過100%。其中，白朮（河北產）、貓爪草（家種）漲幅分別爲333.33%、297.73%。

    談及2023年中藥材價格大漲的主要原因，中康雲瓴中藥產業大數據中心首席分析師賈海彬表示，首先，中醫藥蓬勃發展，中藥工業特別是中成藥原料消費增加；其次，農業勞動力流失，種植成本逐年上漲；此外，資源匹配失衡、生產端收益難以穩定，這是藥材生產和價格屢屢失衡的核心原因。

    進入2024年，仍有部分中藥材價格上漲。甘肅岷縣中藥材市場工作人員告訴《證券日報》記者：“2023年下半年，多數中藥材品種價格有所回落，但近期部分品種價格有所上漲。以當歸爲例，年前當歸藥廠新貨成交價格在106元/千克至113元/千克左右；當歸大條成交價格在132元/千克以上。今年3月13日，當歸藥廠新貨成交價格漲至110元/千克至115元/千克左右；當歸大條成交價格在140元/千克以上。”

    從指數來看，3月13日，康美中藥材價格指數爲2148.91點，較去年末增長4.02%。

    生意社認爲，由於需求的長期增長與勞力成本上漲同時存在，未來三年，中藥材行情會反覆震盪，整體仍將在相對高位運行。

中成藥企業成本普遍上漲

    在多種中藥材價格高位運行的情況下，中成藥企業成本普遍上漲。

    同花順iFinD數據顯示，截至目前，已有32家中成藥上市公司發佈2023年年報或業績預告，多家企業表示，中藥材價格上漲導致公司中成藥產品成本上漲，毛利率下降。而從去年前三季度的數據來看，在69家中成藥上市公司中，有27家的銷售毛利率低於2022年同期。

    爲緩解成本壓力，部分藥企選擇調整產品售價。3月11日，佛慈制藥發佈公告稱，鑑於原材料以及生產成本上漲等原因，公司決定即日起對主營中成藥產品的出廠價進行調整，平均提價幅度爲9%。佛慈制藥證券部工作人員表示：“中藥材漲價已持續了一段時間，公司經過長時間研究後才發佈的漲價公告。”

    除了產品漲價外，藥企正通過持續提升成本控制能力、推動降本增效等方式，來緩解成本壓力。

    信邦製藥在3月12日回覆投資者提問時表示：“近期部分中藥材價格上漲，對公司成本有一定影響。對於使用量比較大的中藥材品種，公司之前根據市場行情進行了一定的戰略儲備，中藥材價格上漲對公司業績影響目前整體可控。”

    面對成本壓力，隴神戎發通過全面加強精細化管理，加強中藥原材料市場的調研和分析，科學安排原材料庫存及採購週期，有效降低原材料採購成本，優化企業管理、加強市場開拓，持續擴大銷售規模，拓展市場份額，促進產能釋放，降低運營成本，不斷提升企業業績水平。

    還有企業積極佈局中藥材種植基地。太極集團表示，爲降低原料成本，公司佈局全產業鏈發展，加速推進中藥材種植基地和加工基地雙基地建設，截至2023年上半年，公司已擁有規範化藥材種植基地16萬畝，合作建設產地中藥材加工中心20個。在市場競爭中，公司產品具有較強的成本競爭力。

    以嶺藥業在回覆投資者提問時表示：“公司對於部分用量大的中藥原材料如水蛭、土元、連翹、酸棗仁，均已建立了種植養殖基地，既可以從源頭上保障中藥材質量，也能一定程度上緩解部分中藥材價格壓力。”

    “企業還可通過多種方式減少價格波動對經營成本造成的不利影響。一是建立穩定的原材料供應體系，簽訂長期採購合同，鎖定原材料價格；二是加強產品研發，提高產品附加值，提高企業抗風險能力；三是優化生產流程和管理，提高生產效率，降低單位產品成本；四是開展套期保值業務，利用金融工具對沖原材料價格波動風險。”餘豐慧表示。