對日元今年跑贏其他貨幣的預期幾乎已消退，策略師現在預計日元到2024年底收官時將與年初水平相差不大。

隨着日本央行在爲結束負利率做準備，日元本月上漲，此前在1-2月兌美元累計下跌了6%。投資者對日本最快下週調整利率政策的前景感到興奮，但對美國經濟強勢以及美日仍將保持很大利差的可能性予以警惕。

野村證券、瑞穗銀行和Citigroup Global Markets Japan Inc．等機構近幾周都已下調了日元匯率預期。接受調查的經濟學家預期中值是，到2024年底日元將在1美元兌140水平，僅比當前水平高5%。

滙豐外匯研究全球主管Paul Mackel等分析師本週在報告中表示，“風險傾向於日元比我們預期的要弱。”該行預計日元今年年底將位於1美元兌136日元。

這意味着在經歷了三年跌勢之後，日元走勢可能仍會讓寄望於匯率反彈的交易員和投資者大跌眼鏡，一旦行長植田和男揮手結束負利率政策，日元匯率究竟能漲到什麼程度還是個很現實的問題。

日本股市本月觸及紀錄高位，通貨膨脹保持穩固，1月薪資增長加速並達到6月以來最快增速，這些因素都在支撐加息的情境。

“一些市場人士預計在取消負利率之後，後續不會有跟進加息，”野村外匯策略主管Yujiro Goto表示，該機構預計日本央行10月還會再加息一次。

野村上個月將2024年底美元兌日元匯率預期調整爲143日元，2023年末時該機構給出的預測爲135日元。

2023年底時，經濟學家的預期中值是日元到今年12月底將觸及1美元兌135日元。

隨着美國經濟強勁且通脹穩固，美債收益率攀升，日元兌美元在2024年開局面臨下行壓力。

這意味着日本與全球其他主要市場之間的收益率差 —— 日元的一個關鍵驅動力 —— 可能仍然足夠大以限制漲勢。

對美聯儲何時開始降息的預期也在推後。互換市場預計5月份降息的概率只有16%，去年12月末時的預期概率是100%。

這種預期轉變是促使瑞穗銀行調整日元預期的原因之一。預計到年底日元兌美元匯率將觸及147，2023年末時的預測爲135。

Citigroup Global Markets Japan目前預計，日元兌美元最多隻會升至137，1月時的預測爲134。

該機構駐東京首席外匯策略師Osamu Takashima表示，之所以調整預期，主要是因爲美國經濟穩健，而且全球股市和美國收益率上漲。