来源：长江商报

光伏巨头爱旭股份斥巨资升级义乌基地。

近日，爱旭股份（600732.SH）公告称，全资子公司拟投资27.15亿元将义乌基地现有25GWPERC电池产能升级改造为TOPCon电池产能，改造项目计划于2024年4月启动，预计2024年下半年陆续投产。此外，公司拟对全资子公司珠海爱旭增加注册资本金25亿元。

近年来光伏产业链景气度高涨，新增装机规模屡创历史新高，行业高景气度之下，光伏产业链各环节企业纷纷扩产。去年以来，爱旭股份抛出多项超百亿的扩产计划。

事实上，自2019年借壳上市以来，爱旭股份近4年筹划4次定增扩产和补流，将实现超百亿的融资规模。

为提升核心竞争力，爱旭股份一直保持高研发投入筑牢技术护城河。2019年至2023年三季度，公司的研发费用逐年增长，近五年累计投入37.66亿元。

拟投27亿升级电池产能

根据行业发展趋势以及公司战略规划，为进一步优化产能结构，满足下游客户对N型高效晶硅太阳能电池产品日益增长的需求，持续提升公司核心竞争力，爱旭股份全资子公司浙江爱旭拟投资约27.15亿元将义乌基地现有25GWPERC电池产能升级改造为TOPCon电池产能。

对于改造原因，爱旭股份指出，当前P型PERC电池量产效率的提升已逐渐接近瓶颈，不足以满足未来行业进一步降本增效的严格要求。相比，N型电池具有转化效率高、光致衰减低、温度系数低、双面率高、高发电量等优势，在全行业企业共同推动下，将接棒P型成为下一代电池技术主流。

值得一提的是，就该项目资金来源，爱旭股份预计日常经营自有资金约占40%—45%，政府补助约占20%—25%，金融机构借款约占30%—40%，且将根据设备采购合同的约定分期/分节点支付进度款。

截至2023年三季度末，爱旭股份货币资金为48.82亿元，资产负债率为69.80%。爱旭股份提示称，考虑到公司今年仍有其他的产能项目建设计划，资金使用相对紧张，可能存在无法及时筹集到充足建设资金的风险。

事实上，自2019年借壳上市后，爱旭股份4次通过资本市场平台有效助力公司发展与产能扩张。

2020年8月，爱旭股份定增实现募资净额24.59亿元，用于义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目、光伏研发中心项目和补充流动资金；2021年4月，公司再次筹划定增拟募资35亿元扩产，但最终“告吹”；随后2022年5月，公司又抛出了新的定增计划，募资16.5亿元投向珠海年产6.5GW新世代高效晶硅太阳能电池建设项目和补充流动资金。

2023年1月，爱旭股份决定通过发行GDR并在瑞士证券交易所上市，后于6月终止，但随即披露一则新的定增预案，拟募资不超过60亿元，用于义乌六期15GW高效晶硅太阳能电池项目和补充流动资金。若此次60亿元巨额定增完成，爱旭股份上市后仅通过增发渠道，将实现超百亿的融资规模。

加码扩产抛出多项百亿计划

资料显示，爱旭股份是全球光伏电池片的主要供应商之一，2019年9月借壳ST新梅登陆A股市场。公司核心业务包括光伏电池、组件研发制造与提供光储用一体化，近年来还推出了以ABC电池技术为核心，融合能源技术和数字技术的“源网荷储”光伏能源整体解决方案。

去年以来，爱旭股份抛出多项超百亿的扩产计划，其中在4月21日，其宣布拟在济南市新旧动能转换起步区建设30GW高效晶硅太阳能电池项目及其配套30GW组件项目，总投资高达360亿元。

今年2月25日，爱旭股份发布公告称，公司拟99.78亿元投建“年产10GW高效晶硅太阳能电池及组件项目”，该项目为公司于2023年4月与济南市人民政府签订的《爱旭太阳能高效电池组件项目战略合作协议》。

值得注意的是，爱旭股份此次扩产，是在光伏寒冬下的逆势之举。据了解，随着行业内企业的大规模扩产以及大量跨界资本和企业的涌入，光伏行业市场竞争愈加激烈，光伏产品价格大幅波动。

基本面上，近几年爱旭股份的收入规模不断扩大，2019年至2022年，公司的营业收入从60.69亿元快速增长至350.7亿元，增幅达4.78倍；同期净利润分别为5.85亿元、8.06亿元、-1.26亿元、23.28亿元，其中2021年的亏损主要是因行业下行导致，后来伴随市场需求提升实现大幅扭亏。

进入2023年，爱旭股份产销量持续上升，盈利能力强劲。业绩预告显示，预计公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为7.35亿元至7.75亿元，与上年同期相比，将减少约15.53亿元到约15.93亿元，同比减少66.71%到68.43%。

对于业绩变动原因，爱旭股份表示，2023年，全球范围内各主要国家持续推动能源结构战略转型，终端可再生能源装机量持续提升。报告期内，公司稳步扎实推进N型ABC电池及组件产能落地，新的产能投建与运营带来管理费用增加。

为提升核心竞争力，爱旭股份一直保持高研发投入筑牢技术护城河。2019年至2023年三季度，公司的研发费用逐年增长，近五年累计投入37.66亿元。