來源：華夏時報

記者耿倩 胡金華 上海報道

《華夏時報》製表

開年以來，紅利主題產品吸引廣泛關注。截至3月15日收盤，紅利指數年內上漲9.90%，在A股市場核心指數中漲幅居前。

其中，紅利主題ETF的規模更是水漲船高。在去年四季度新成立產品佔全年新發基金數近半之後，該主題ETF在今年一季度上漲了121.74億元人民幣，總規模較去年底的448.28億元增長了27.16%。

今年以來，已有18家基金公司旗下的紅利主題基金陸續成立，另有近10家機構旗下產品正在或等待發行。紅利主題市場賽道競爭呈現白熱化趨勢，面對賽道的逐漸擁擠，紅利策略優勢是否依然存在？此時又是否是普通投資者“上車”的最佳時機？

萬家中證紅利ETF基金經理楊坤對《華夏時報》記者分析，紅利策略其實是作爲一種非常長期有效的投資策略，非常適合作爲權益的底倉資產進行長期配置。它的主要魅力體現在長期的勝率和低波動上，而非短期博取高彈性、高回報的過程。

單季增長規模超以往半年

2023年下半年以來，高股息資產持續走強。開年以來，煤炭、銀行等板塊中的高股息個股漲勢大好，這也爲紅利主題基金帶來了淨值創新高的吸金效應。

隨着紅利主題基金走入投資者視野，基金份額總額正持續攀升。公募排排網數據統計顯示，截至3月14日，市場上已經成立的紅利主題ETF一共有30只，總規模達到570.02億元，較去年底的448.28億元增長27.16%。

要知道，早在2022年底，紅利主題ETF的合計規模僅200億元出頭。僅2023年一年時間，紅利主題ETF的規模就翻了一番還多。

值得注意的是，今年一季度還不到，該主題ETF的規模就增加了121.74億元，幾乎是去年半年增加的量。

增速明顯加快的背後，新鮮血液貢獻了不少力量。今年以來，新成立的紅利主題ETF如雨後春筍般增長。公募排排網數據顯示，按基金認購起始日來計算，截至3月15日，年內已發行22只紅利主題產品（產品標題包含“紅利”或“高股息”），其中11只已公告成立。另外，還有9只紅利主題產品也宣佈了發行期。

邁入2024年，似乎各家基金公司都在持續儲備或新發紅利主題產品。數據顯示，截至3月15日，共有18家基金公司旗下的紅利主題基金陸續成立，另有近10家機構旗下產品正在或等待發行。

從規模上看，今年新成立的紅利主題產品規模普遍較小。截至3月15日，廣發中證紅利ETF是年內成立規模最大的一隻紅利主題產品，該產品於3月14日成立，在僅爲5天的認購時間內發行了5.11億份。此外，排名第二的是萬家中證紅利ETF，該產品認購天數同樣爲5天，發行份額爲3.17億份。發行份額在3億份以上的還有華夏中證紅利低波動ETF，該產品成立於1月25日，發行份額爲3.05億份。

從今年新成立紅利主題產品類型上來看，此輪增加了不少主動權益產品。在新成立的22只紅利主題產品中，有15只是被動指數型基金，還有7只是主動權益類產品。其中，還在認購期的中信保誠國企紅利量化選股A就是一隻普通股票型基金。

另一方面，存量產品規模的快速增長，也導致了紅利主題ETF增速明顯加快。數據顯示，紅利主題ETF年內基金份額增超百億份。

賽道擁擠，投資者還能“上車”嗎？

總結紅利主題基金近年表現，排排網財富管理合夥人夏盛尹對《華夏時報》記者介紹：“2023年市場存量博弈，行業輪動較快，紅利策略表現出類債屬性，紅利基金表現較好，受到持續關注。近期紅利基金熱度上升，年初這波行情帶動主要成分股上漲，淨值上漲，紅利基金受到資金追捧，份額大幅增長。”

爲什麼這麼火？夏盛尹指出，近年來無風險投資回報率持續下降，剛兌打破，銀行理財收益走低，紅利基金這類高股息權益資產吸引力增強，配置價值凸顯；其次，隨着人口結構變化和資產價格長週期預期的改變，投資者的風險偏好降低，對收益率要求下降，轉而偏向低波動穩定收益類產品。

另一方面，紅利基金下投底層配置的上市公司具有基本面良好、現金流充沛、盈利能力穩定、估值較低等特點，安全邊際較高，長期回報主要依託企業內生性增長，在資產配置中具有攻守兼備的長期配置價值。

在夏盛尹看來，紅利基金權重分佈在穩增長板塊，長期回報依託企業盈利及分紅帶來的確定性利潤，其類債屬性，當市場震盪時，配置價值凸顯。

在新發的紅利主題ETF當中，中證紅利指數是掛鉤最多的指數。業內人士認爲，該指數擁有極強配置價值。楊坤對《華夏時報》記者介紹，站在當前維度，從估值水平來看，中證紅利指數最新的PE分位數處在歷史相對低位；從股息率來看，超過了5%這樣非常可觀的區間，相對於其他寬基指數性價比很高，安全邊際非常高，即使在過去一兩年這樣的環境下也有非常不錯的收益；從性價比來看，處在非常低估的位置。

也正是因爲以上諸多原因，紅利主題市場成爲基金公司開年“必爭之地”。面對賽道的逐漸擁擠，紅利策略優勢是否依然存在？此時又是否是普通投資者“上車”的最佳時機？

一般來說，股息率是紅利策略的核心，紅利主題基金所跟隨指數的高股息能否維持是投資價值的關鍵。楊坤指出，股息率取決於上市公司有沒有能力拿出現金流進行分紅。3月15日，證監會表示，要多措並舉提高股息率。強化問詢約談和監管措施約束，督促不分紅或分紅偏少的公司提高分紅水平。

“隨着制度不斷完善，A股派息是長期趨勢。預計越來越多的公司，分紅的基數將越來越大。面向未來，中證紅利指數的股息率有望長期保持在較高的位置上。”楊坤強調。

結合兩會的政策和預期，在溫和復甦的背景之下，紅利板塊本身具有順週期的特點。楊坤錶示，展望未來，紅利策略無論是從歷史有效性，還是展望未來的邏輯上的合理性，都是值得認可和鼓勵的。

但任何事物都是一把“雙刃劍”。夏盛尹給出建議，一般估值越低，分紅越高越好。當股價上漲，股息率降低，安全邊際下降，短期超漲，還是要避免一窩蜂進場。

責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳