3月18日，协鑫科技召开2023年度业绩发布会，多位公司高管在会上表示，硅料竞争进入下半场，未来是成本加品质竞争。而协鑫科技选择放弃棒状硅、全力进军颗粒硅，是考虑到技术迭代、降本等多因素的结果。

3月15日晚间，协鑫科技披露了2023年业绩情况，该公司持续经营业务实现收入337亿元，同比减少6.2%；实现净利润25.10亿元，同比下降84.7%。

对此，协鑫科技表示，其去年业绩跟同行业一样受市场影响，较上年有所下滑。若扣除出售联营公司及资产减值的影响，公司归母净利润为75亿元。

受多重消息传导影响，协鑫科技盘中股价大幅上涨。截至3月19日收盘，协鑫科技港股报收1.45港元/股，涨幅5.07%，总市值390.6亿港元。

硅料龙头披露2023年业绩

根据官网信息，协鑫科技成立于2006年，于次年在港股完成上市，隶属于协鑫集团，曾连续多年为全球最大硅料及硅片生产商。

作为硅料企业披露的首份财报，协鑫科技的2023年业绩无疑凸显了光伏过剩周期对于上游硅料端的影响。

最新财报显示，协鑫科技光伏材料业务报告期内实现收入334.86亿元，利润为32.38亿元；光伏电站业务实现营业收入2.14亿元，利润为0.56亿元。其中，协鑫科技多晶硅实现销售收入174.35亿元，较2022年减少2.26亿元。据协鑫科技联席首席执行官兰天石透露，2023年公司光伏材料分部利润同比2022年下降80.4%，毛利率同比降低14.1个百分点。

即便如此，协鑫科技仍然表示，2023年，公司现金分红14.4亿元，回购注销股票1.385亿股。2024年仍将回购注销金额不少于6.8亿元的股票。此外，2024年至2026年，公司将进行总额不高于2023年至2025年三年归母净利润总和的60%，并不低于25亿元的回购注销或分红派息。

关于业绩下滑，协鑫科技方面解释称，虽然报告期内公司的颗粒硅技术降低了多晶硅产品的平均生产成本，但多晶硅与硅片产品的市场平均售价大幅下降（与2022年度相比），导致公司光伏材料业务的毛利率大幅下降。

据硅业分会统计，近两年，国内硅料新增供应量分别达57.2%和82%，2023年硅料供应过剩预计约为180GW。供需饱和之下，多晶硅价格更是由2023年年初的约24万元/吨下降至2023年年末的6万元/吨，降幅接近70%。在这一背景下，硅料企业高光不再，业绩出现下滑。除了协鑫科技2023年归母净利润较上年降幅达84.7%之外，另一硅料企业大全能源此前也发布业绩快报，预计2023年业绩降幅达七成，公司称主要影响因素为报告期内上游硅料端竞争博弈加剧，产品价格大幅调整，期间虽经历短暂回调，但整体仍呈下滑趋势。

进入2024年，多晶硅价格仍维持在低位水平。截至3月18日，生意社多晶硅基准价为62666.67元/吨。上海有色网（SMM）光伏首席分析师史真伟在接受《国际金融报》记者采访时表示，受到供需关系制约，2024年硅料价格仍会在低位区间来回震荡，但不会出现去年的大幅杀跌情况。

全面押宝颗粒硅技术

“2023年，协鑫科技主动彻底告别西门子多晶硅产能，手握王牌科技，聚焦明星产品，以客户需求为导向，坚定走以颗粒硅为代表的低碳核心产品+以钙钛矿、CCz等为代表的绿色硬核科技矩阵多轮驱动之路。”协鑫科技董事局主席朱共山在本次业绩发布会上表示。

可以看出，尽管去年营收净利润双降，但协鑫科技对于其“全面进军颗粒硅”的战略还是满怀信心。

据了解，颗粒硅是多晶硅产品的形态之一，采用的生产工艺为硅烷流化床法，多晶硅另一更为主流的产品形态为采用三氯氢硅西门子法制造的棒状硅。与棒状硅相比，颗粒硅在成本、能耗等方面具有领先优势，生产每公斤颗粒硅单位电耗仅为棒状硅的1/4，而碳排放仅为37千克当量。

受性价比驱动，身为硅料龙头的协鑫科技早早就开始了相关布局。据悉，该公司自2011年起研发颗粒硅，至2019年末实现商用。2022年年报中，公司宣布为面对全新的能源变革和市场挑战，将有序退出高生产成本的西门子棒状硅生产领域，把有限的产能转移至高毛利的颗粒硅。随后在去年6月，协鑫科技关闭了位于徐州的4.5万吨棒状硅产能，并置换为颗粒硅产能。

2023年7月，协鑫科技方面称，公司乐山基地颗粒硅生产成本只有35.68元/公斤，是硅料企业中披露的最低生产成本。据了解，其余西门子法硅料大厂披露的生产成本基本都在40元/公斤以上。

2023年12月29日，协鑫科技公告称公司联营企业新疆戈恩斯能源科技有限公司（简称“新疆戈恩斯”）拟向股东江苏中能硅业科技发展有限公司（简称“江苏中能”）分派股息并回购其所持有的全部股权。其中，新疆戈恩斯拥有6万吨棒状硅产能，而江苏中能为协鑫科技控股的子公司。这一举动也意味着协鑫科技彻底退出多晶硅西门子法棒状硅经营领域，专注于硅烷流化床法颗粒硅技术研发与生产。

本次业绩发布会上，兰天石表示，多晶硅经历长达两年极速扩张以后，供需关系迎来逆转，从供需不平衡转为供需饱和，行业内对品质与成本要求越来越高。朱共山也表示，随着硅料环节竞争的加剧，颗粒硅技术是公司降本增效瓶颈的关键。

在成本方面，据年报披露，协鑫科技已在江苏、内蒙古、四川建有四大颗粒硅基地，已放量至42万吨。2023年，公司颗粒硅实现全年成本下降27%，当前年产能较西门子法能节省电力186亿度。

在品质方面，协鑫科技表示，公司已经实现元素总金属杂质含量≤1ppbw的产品整体比例稳定在90%左右；同时，5元素总金属杂质含量≤0.5ppbw产品整体比例提升至约75%，部分基地已接近90%。据了解，一般情况下，N型硅料的金属杂质要小于0.5ppbw。此外，其浊度<120ntu的产品比例接近95%。<>

截至目前，协鑫科技60%至80%的颗粒硅产出用于N型硅片市场，颗粒硅市占率突破20%，基本已实现头部企业全覆盖。协鑫科技还表示，未来将把颗粒硅单模块产能从2万吨级扩容至6万吨级，单位颗粒硅项目投资将在原先低于传统西门子法30%的基础上再下降30%，到2024年底颗粒硅产能将提升至50万吨。

尽管成就颇丰，但协鑫科技尚且属于“孤勇者”。目前，国内前六大硅业龙头中，只有协鑫科技坚定布局颗粒硅，通威股份、特变电工、新特能源、合盛硅业以及大全能源五家尚未明确宣布跟进，业内普遍认为颗粒硅技术尚未完全成熟，产量与纯度都还需提高。

史真伟也提示称，尽管受成本优势影响，颗粒硅应用度正在不断提升，发展空间持续增长；但目前颗粒硅的质量上限仍然比不上棒状硅，颗粒硅也大多使用掺混方式进入后道工序，很少被下游独立应用于N型拉晶。

兰天石同样表示，目前说颗粒硅替代棒状硅还为时尚早，两者还会共存很长一段时间，因为应用场景也不完全一致。据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2023-2024年）》，随着2023年硅烷法颗粒硅产能和产量的增加，颗粒硅市场占比有所上涨，达到17.3%，棒状硅占82.7%。