转自：中国证券报

近期A股市场探底回升，市场结构性机会在人工智能(AI)、半导体、机器人、创新药等方向“遍地开花”。中国证券报记者调研发现，聚焦“新质生产力”方向的投资机会，正在成为很多一线私募机构的共识。在此过程中，部分私募机构在投研人员配备、投研资源分配等方面，大力向“新质生产力”方向进行倾斜。

加强投研力量覆盖

“春节假期之后，我们连续接到两家中型股票私募的研究员招人需求，涉及分析研究细分方向都在人工智能、半导体和创新药等方面，其中一家还要求研究员有丰富的海外市场研究经验。”上海某私募基金中介服务机构负责人在接受中国证券报记者采访时表示，叠加全球新一轮科技产业浪潮和国内创新驱动的宏观大环境，近期有越来越多的股票策略私募机构增配与“新质生产力”相关的产业研究覆盖和投研力量投入。

知名百亿级私募合远基金创始人管华雨透露，去年以来该机构新增4位分析师夯实投研基础，其中就包括计算机互联网、电子和半导体等重点方向。管华雨称，该机构今年以来正大幅度把精力和资源向相关的有机会的产业倾斜。其中，半导体产品、电气部件与设备、工业机械领域占到该私募近期调研次数的前三位。

畅力资产董事长、投资总监宝晓辉也表示，围绕“新质生产力”这一主题，今年在投研团队上增加了新的投研人员配备，并投入更多相关的投研资源和精力。“广义的新质生产力实际上是一个相对较新的概念，我们的投研人员一方面会紧跟市场的最新动态去协助投资端，另一方面则会提前进行预判，以期获得更好的投资回报。”宝晓辉称。

值得注意的是，近期还有部分受访私募机构表示，虽然今年以来未进行研究员的增配，但近一段时期的“投研功课”也已经明显向“新质生产力”相关产业进行倾斜。明泽投资董事总经理马科伟称，去年年底以来，该机构对现有投研团队的研究重点进行了调整，重点深入研究AI+、类星链通讯、人形机器人、创新药等前沿科技领域。“一方面，通过线上和线下的广泛调研，不断丰富和完善我们对这些前沿科技领域的认知；另一方面，相关研究工作的转向，也使得我们能够迅速聚焦于科技创新和新质生产力的重要投资议题。”马科伟表示。

业绩贡献突出

值得注意的是，在2月初以来的企稳回升行情中，与“新质生产力”相关的科技产业投资机会，为多家私募机构带来十分突出的业绩贡献。

悟空投资投研总裁江敬文向中国证券报记者表示，今年以来该机构的业绩主要来自于AI硬件和应用方向、医药创新景气细分方向和高股息组合结构。以AI相关产业为例，依托于此前较长时间的扎实研究，悟空投资认为，一方面AI是巨大的新产业浪潮；另一方面，AI产业本身的算力需求催生出很大的产业机会，同时应用端也在不断拓展。今年以来，该机构保持对相关产业的高频跟踪，并坚持对相关产业发展趋势新的变化进行线上和线下调研，以及定性、定量评估，取得了不错的效果。

宝晓辉称，畅力资产自2023年以来在产业研究和投资上重点聚焦AI和创新药板块，契合国家经济发展导向和产业新浪潮。从业绩归因角度看，相关产业也为投资带来了较为显著的业绩贡献。

此外，马科伟也透露，春节假期以来，该机构业绩迎来一轮强势回升，其中关键正是“得益于公司此前紧跟新质生产力等政策动向，加大了对关键科技领域的研究投入”。在此之中，AI+、类星链通讯、人形机器人等高科技产业方向，带来了显著的投资收益。

积极顺应经济与产业新趋势

多家受访私募表示，结合多年以来国家深入推动的科技创新驱动经济增长政策导向，以更大力度聚焦于“新质生产力”投资方向，核心是要在投研工作上“在有鱼的地方捕鱼”，这也是顺应新时代经济增长与产业新趋势的关键所在。

管华雨认为，虽然国内高科技企业与世界顶尖还有一定差距，但从全球来看，依然处于前列。能够参与到海外AI产业链的关键元器件零部件、关键产业链上进行卡位的相关企业，非常有价值；同时，未来中国一定需要自己的AI生态和AI产业链。在机器人产业方面，管华雨认为，在人工智能大模型出现后，机器人的智能发展能力在加快，并成为整个产业发展的催化剂。管华雨同时称，未来会大力度持续跟进科技创新的变化，AI、机器人、智能汽车等领域预计将是今后A股市场“孕育长线牛股非常好的池塘”。

对于“新质生产力相关领域投研工作的关键所在”这一问题，一些受访私募机构也有更深思考。江敬文认为，从宏观角度看，关键要把握住重点产业趋势，对新事物包容和保持敏锐，及时捕捉大的产业趋势机会；从实操角度看，投研团队需要能够对产业趋势方向和进程做到研究的快速响应，同时也应重视“上市公司间的交叉验证”。

马科伟称，在相关科创产业领域，投研工作的关键在于，要能够客观评估企业的技术实力是否真实可靠，是否真正具备竞争力；能否在国家政策支持的大背景下，实现产业布局的优化，以及是否具备国际化的潜力。