轉自：中國證券報

近期A股市場探底回升，市場結構性機會在人工智能(AI)、半導體、機器人、創新藥等方向“遍地開花”。中國證券報記者調研發現，聚焦“新質生產力”方向的投資機會，正在成爲很多一線私募機構的共識。在此過程中，部分私募機構在投研人員配備、投研資源分配等方面，大力向“新質生產力”方向進行傾斜。

加強投研力量覆蓋

“春節假期之後，我們連續接到兩家中型股票私募的研究員招人需求，涉及分析研究細分方向都在人工智能、半導體和創新藥等方面，其中一家還要求研究員有豐富的海外市場研究經驗。”上海某私募基金中介服務機構負責人在接受中國證券報記者採訪時表示，疊加全球新一輪科技產業浪潮和國內創新驅動的宏觀大環境，近期有越來越多的股票策略私募機構增配與“新質生產力”相關的產業研究覆蓋和投研力量投入。

知名百億級私募合遠基金創始人管華雨透露，去年以來該機構新增4位分析師夯實投研基礎，其中就包括計算機互聯網、電子和半導體等重點方向。管華雨稱，該機構今年以來正大幅度把精力和資源向相關的有機會的產業傾斜。其中，半導體產品、電氣部件與設備、工業機械領域佔到該私募近期調研次數的前三位。

暢力資產董事長、投資總監寶曉輝也表示，圍繞“新質生產力”這一主題，今年在投研團隊上增加了新的投研人員配備，並投入更多相關的投研資源和精力。“廣義的新質生產力實際上是一個相對較新的概念，我們的投研人員一方面會緊跟市場的最新動態去協助投資端，另一方面則會提前進行預判，以期獲得更好的投資回報。”寶曉輝稱。

值得注意的是，近期還有部分受訪私募機構表示，雖然今年以來未進行研究員的增配，但近一段時期的“投研功課”也已經明顯向“新質生產力”相關產業進行傾斜。明澤投資董事總經理馬科偉稱，去年年底以來，該機構對現有投研團隊的研究重點進行了調整，重點深入研究AI+、類星鏈通訊、人形機器人、創新藥等前沿科技領域。“一方面，通過線上和線下的廣泛調研，不斷豐富和完善我們對這些前沿科技領域的認知；另一方面，相關研究工作的轉向，也使得我們能夠迅速聚焦於科技創新和新質生產力的重要投資議題。”馬科偉表示。

業績貢獻突出

值得注意的是，在2月初以來的企穩回升行情中，與“新質生產力”相關的科技產業投資機會，爲多傢俬募機構帶來十分突出的業績貢獻。

悟空投資投研總裁江敬文向中國證券報記者表示，今年以來該機構的業績主要來自於AI硬件和應用方向、醫藥創新景氣細分方向和高股息組合結構。以AI相關產業爲例，依託於此前較長時間的紮實研究，悟空投資認爲，一方面AI是巨大的新產業浪潮；另一方面，AI產業本身的算力需求催生出很大的產業機會，同時應用端也在不斷拓展。今年以來，該機構保持對相關產業的高頻跟蹤，並堅持對相關產業發展趨勢新的變化進行線上和線下調研，以及定性、定量評估，取得了不錯的效果。

寶曉輝稱，暢力資產自2023年以來在產業研究和投資上重點聚焦AI和創新藥板塊，契合國家經濟發展導向和產業新浪潮。從業績歸因角度看，相關產業也爲投資帶來了較爲顯著的業績貢獻。

此外，馬科偉也透露，春節假期以來，該機構業績迎來一輪強勢回升，其中關鍵正是“得益於公司此前緊跟新質生產力等政策動向，加大了對關鍵科技領域的研究投入”。在此之中，AI+、類星鏈通訊、人形機器人等高科技產業方向，帶來了顯著的投資收益。

積極順應經濟與產業新趨勢

多家受訪私募表示，結合多年以來國家深入推動的科技創新驅動經濟增長政策導向，以更大力度聚焦於“新質生產力”投資方向，核心是要在投研工作上“在有魚的地方捕魚”，這也是順應新時代經濟增長與產業新趨勢的關鍵所在。

管華雨認爲，雖然國內高科技企業與世界頂尖還有一定差距，但從全球來看，依然處於前列。能夠參與到海外AI產業鏈的關鍵元器件零部件、關鍵產業鏈上進行卡位的相關企業，非常有價值；同時，未來中國一定需要自己的AI生態和AI產業鏈。在機器人產業方面，管華雨認爲，在人工智能大模型出現後，機器人的智能發展能力在加快，併成爲整個產業發展的催化劑。管華雨同時稱，未來會大力度持續跟進科技創新的變化，AI、機器人、智能汽車等領域預計將是今後A股市場“孕育長線牛股非常好的池塘”。

對於“新質生產力相關領域投研工作的關鍵所在”這一問題，一些受訪私募機構也有更深思考。江敬文認爲，從宏觀角度看，關鍵要把握住重點產業趨勢，對新事物包容和保持敏銳，及時捕捉大的產業趨勢機會；從實操角度看，投研團隊需要能夠對產業趨勢方向和進程做到研究的快速響應，同時也應重視“上市公司間的交叉驗證”。

馬科偉稱，在相關科創產業領域，投研工作的關鍵在於，要能夠客觀評估企業的技術實力是否真實可靠，是否真正具備競爭力；能否在國家政策支持的大背景下，實現產業佈局的優化，以及是否具備國際化的潛力。