美聯儲3月FOMC釋放偏“鴿”信號，港股大盤在3月21日跟隨海外股市上升，權重股支持大盤升勢。恒生指數高開高走，最終上升320點或1.9%，收報16，863點。恒生科指上升0.9%，收報3，582點。

大市成交金額增加至1，181多億港元，價漲量增，釋放利好信號。昨日港股通淨流入47.72億港元，過去20個交易天港股通累計淨流入達751.7億港元，而買入對象也從前期的能源、電訊等國央企分流至消費、醫藥、科技等民企，如此龐大的淨流入金額不容忽視。

盤面上，中國宏橋（1378 HK）上升5.8%，是升幅最大藍籌。

海底撈（6862 HK）在業績前繼續獲資金追捧，股價上升5.5%，股價創四個多月新高。公司早前表示正在探索輕資產的加盟模式，擴大管理徑及優化效率，我們關注管理層在業績會否提出加大分紅及股份回購的計劃。

騰訊（700 HK）宣佈將回購規劃提高至1千億港元，股價上升0.8%。

國家發改委昨日表示去年中央增發1萬億國債已全數下達，增發國債資金已經全部落實到1.5萬個具體項目，相關項目建設正在抓緊有序推進。

我們預計地方政府將推動項目在今年上半年全部開工，在年內形成更多的實物工作量，有力提振部分工程機械、材料、有色金屬的需求。

美聯儲年內降息確定性較高，美國10年期國債收益率及美元指數小幅調整，利率及流動性敏感度較高的港股較易受惠，一般升幅靠前的板塊集中在黃金、銅、有色等材料、地產，以及部分高beta的可選消費、遊戲及軟件等板塊。市場仍預期6月開始降息，預計4月降息交易相關板塊或會輪動明顯。

美聯儲連續五次會議保持利率不變，重申對通脹降至目標更有信心再降息、實現就業和通脹目標的風險更趨平衡、縮表仍按計劃進行，刪除了1月份聲明中關於就業增長“放緩”的措辭。

總體看，本次FOMC會議聲明及會後記者會較市場預期偏“鴿”（市場原預計美聯儲會縮減降息次數，並繼續強調通脹壓力），金融市場反應積極。

美聯儲認爲1-2月的通脹反彈存在季節性因素，通脹長期下行的趨勢未有改變，就業市場有序放緩表示勞動力供給增加，有助緩解通脹壓力。

3月FOMC位圖將2024-2026年的GDP增長預期均上調，其中2024年大幅上調0.7個百分點， 2025年及2026年分別上調0.2個和0.1個百分點，將2024年和2026年的失業率預期小幅下調0.1個百分點；2024年的核心PCE通脹預期預期上調0.2個百分點，而2025年的PCE通脹預期小幅上調0.1個百分點；今年底聯邦基金利率維持在4.6%不變，即降息3次；2025年及2026年利率預期分別上調30及20個基點，長期利率預期則上調10個基點。

整體來看，美聯儲表明當前美國經濟活動仍在穩步擴張。我們認爲，年內美聯儲降息更多是防風險的考慮。美聯儲正在平衡過度緊縮及過早寬鬆的風險，減息只是爲了控制過高的實際利率，避免過度緊縮帶來衰退風險。

美聯儲將會調整QT規模，縮表節奏變爲slower for longer。按照逆回購的流失速度，美國金融業或最快在7月出現流動性壓力，提早放緩縮表規模有助於對沖流動性緊縮風險。