質疑美聯儲的“鴿派外衣”！貝萊德：若通脹持續粘性美債恐受衝擊

來源：財聯社

財聯社3月22日訊（編輯瀟湘）全球最大資產管理公司貝萊德的一位投資組合經理週四表示，如果美聯儲的降息前景受到頑固通脹的挑戰，長期美國國債可能會受到衝擊。

本週，大多數美聯儲官員延續了此前的預測——即儘管經濟增速強於預期，但美聯儲今年仍將降息三次。

不過，貝萊德固定收益部投資組合經理David Rogal在接受採訪時表示，如果通脹保持持續強勁，美國中長期債券的價格可能會受到影響，因爲它們仍沒有完全反映出美聯儲會被迫在更長時間內保持較高利率的情況。

Rogal指出，“在大量供應和經濟相當強勁的情況下，我們的曲線還沒有出現任何期限溢價，”他指的是投資者爲持有長期票據的風險所要求的溢價。“在曲線上將久期延長那麼長，理由有更多的補償”。

Rogal還表示，儘管美聯儲官員仍預計今年將降息三次，但他們同時預計未來兩年的降息幅度將有所收窄。

Rogal稱，“令我感到尤爲有意思的是，他們（美聯儲官員）對2024年的通脹預測上升了，但對2024年政策利率預期卻沒有變化。我認爲，這只是反映了一個事實——即美聯儲在鴿派轉向方面有一點因循守舊。但同時，一旦我們獲得更多關於通脹的糟糕數據，他們將不得不進行調整。”

在當地時間週三公佈的美聯儲最新經濟預測摘要（SEP）中，美聯儲上調了今年核心通脹和經濟增速預測。其中，本期經濟預期中，2024和2025年底核心PCE增速預期分別爲2.6%、2.2%（去年12月預期分別爲2.4%、2.2%）；2024和2025年實際GDP增速預期分別爲2.1%、2.0%（去年12月預期分別爲1.4%、1.8%）。

無獨有偶，貝萊德副主席Philipp Hildebrand週四也表示，美聯儲政策中其實隱含着對更高中性利率的認可，因爲通脹在持續供應緊張的情況下仍然膠着。他認爲，美聯儲的預測其實隱含着一種官員的內部共識，即長期來看，通脹路徑和利率路徑將是“粘性的”。“我們可能會看到一個更高的中性利率水平。未來兩年的通脹數據略有上調。這纔是真正重要的東西。”

在債券市場方面，各期限美債收益率週四收盤漲跌不一。其中，2年期美債收益率漲3.6個基點報4.645%，5年期美債收益率漲1.3個基點報4.26%，10年期美債收益率持平報4.274%，30年期美債收益率跌1.5個基點報4.44%。