里昂發佈研究報告稱，維持泡泡瑪特（09992）“跑贏大市”評級，預期今明兩年毛利率分別提升1.3個及0.9個百分點，受惠高毛利率的海外直銷業務增長，以及營運槓桿及成本控制，也欣賞其自家形象產品及其他產品線，目標價由27港元上調至32港元。

報告中稱，公司經過去年具有韌性的表現後，估計今年由內地業務推動強勁增長，由2023至2025年銷售額及純利的複合年增長率分別24%及27%，內地線上及線下銷售均呈復甦，海外擴張加速，今年預計有60間店開業，估計2023至2025年海外銷售額複合年增長率爲63%。