● 記者 羅京

3月22日晚間，紫金礦業發佈2023年年報。報告期內，公司實現營業收入2934.03億元，同比增長8.54%；歸母淨利潤爲211.2億元，同比增長5.38%；經營活動產生的現金流量淨額爲368.60億元，同比增長28.53%。公司擬每10股派發現金紅利2元（含稅）。

紫金礦業董事長陳景河表示，2024年是公司新“五年計劃”的首戰之年。公司將在2023年較高基數基礎上，2024年計劃礦產銅111萬噸，礦產金73.5噸，較2023年產量分別上漲10%、9%。同時，公司新興的鋰板塊將開始貢獻產量，2024年計劃當量碳酸鋰產量2.5萬噸。

礦產銅實現歷史性突破

紫金礦業是大型跨國礦業集團，在全球範圍從事銅、金、鋅、鋰、銀、鉬等金屬礦產資源勘查、開發和礦業工程研究、設計及應用等。公司擁有超30座大型、超大型礦產資源開發基地。

2023年，公司礦產銅實現歷史性重大突破，成爲中國及亞洲唯一礦產銅產量突破百萬噸大關礦企，位居全球前五。公司礦山產銅1007290噸，同比增長11.13%。根據中國有色金屬工業協會數據，2023年中國實現礦山產銅161.9萬噸，公司礦山產銅相當於中國總量的62%左右。

2023年，公司礦產金67.7噸，同比增長20%；礦產鋅（鉛）46.7萬噸，同比增長3%；礦產銀412噸，同比增長4%。截至2023年底，公司持有資源量銅約7455.65萬噸、金約2997.53噸、鋅（鉛）超1067.77萬噸、銀14739.29噸、當量碳酸鋰1346.59萬噸。

紫金礦業表示，2023年，全球有色金屬市場分化加劇，受地緣政治衝突等因素影響，黃金價格持續偏強，再創歷史新高。世界黃金協會數據顯示，2023年全球黃金需求同比增長3%至4899噸，刷新2022年創下的歷史紀錄。

銅價方面，新能源需求持續強勁，且供應擾動頻發，銅價表現相對堅挺。2023年初，銅價創下本年度最高值。隨後，銅價中樞波動下移。年末，美國通脹和就業數據均出現明顯放緩，疊加海外礦端供應干擾明顯增多及庫存持續回落，銅價運行重心有一定反彈。

“鋰從‘小金屬’過渡成爲‘大金屬’，2023年全球需求量突破100萬噸，產值超過400億美元，超過鋅等工業金屬。”紫金礦業表示，隨着資源供應逐步釋放，新能源車需求趨於平穩，鋰價從60萬元/噸回調至10萬元/噸。

重構有色金屬價格驅動邏輯

展望後市，陳景河判斷，得益於全球“雙碳”政策驅動，人工智能蓄勢爆發，銅、鋰等礦產市場更加成熟；黃金保值屬性更加凸顯；礦產資源仍是新能源時代最重要的物質基礎，未來大有可爲。

黃金方面，紫金礦業表示，2024年美聯儲貨幣政策大概率轉向寬鬆，從歷史上看，美聯儲降息週期黃金總體表現強勁，但美聯儲降息的速度、幅度存在不確定性。

紫金礦業認爲，2024年銅價整體仍會呈寬幅震盪態勢。“2024年初，全球多家頭部礦企下調產量規劃，對短期市場產生衝擊，銅精礦加工費指數快速回落，部分冶煉廠面臨原料供應短缺。從需求端看，能源轉型目標支持電力需求快速增長，同時新質生產力需求驅動，新基建項目規劃不斷，但居民消費相關的汽車、地產等傳統主力需求有待提升。”

鋰市場方面，紫金礦業研判，短期將步入相對平穩期。鋰供應的自我調節能力較強，不乏優質鋰資源項目提前啓動減產、緩產，以實施保價。總體看，上游產能出清週期可能拉長，鋰價在10萬元/噸的水平將有較強黏性。

“在本輪產能出清週期中，成本控制、供應鏈管理等能力將尤爲關鍵。”紫金礦業表示，公司擁有世界級鋰資源儲備，規劃至2025年形成12萬-15萬噸當量碳酸鋰產能。公司鋰項目併購及運營成本總體較低，未來將成爲全球有重要影響的鋰企業之一。

此外，2024年鋅市仍趨於緊平衡狀態，礦企成本支撐鋅價底部，預計鋅價震盪小幅上行。

總體看，紫金礦業表示，作爲週期性行業，有色金屬品種的價格驅動邏輯正經歷變革和重構，礦業公司估值邏輯向新方向演變，“追求安全”替代“追求效率”成爲全球經濟發展新趨勢。