来源：长江商报

长江商报记者 徐佳

遥感大数据服务商北京国遥新天地信息技术股份有限公司（以下简称“国遥股份”）日前完成IPO第二轮监管问询回复。

长江商报记者注意到，近年来，国遥股份经营业绩整体呈增长趋势，但同时应收账款和存货规模也在攀升，给流动资金带来一定压力。截至2023年6月末，公司应收账款和存货账面价值合计5.02亿元，占公司资产总额的比例已达到70.61%，期末，公司资产负债率高达81.72%。

值得关注的是，在负债率较高的情况下，冲刺IPO之前，2021年和2022年，国遥股份两次分红共派现5750万元。

按照计划，此次国遥股份拟使用1.8亿元募资补充流动资金，占募资总额的比例约为23.5%。

核心业务毛利率大降

资料显示，国遥股份的前身是国遥有限，由自然人吴秋华与超图软件、中科院遥感所于2004年共同出资设立，三者持股比例分别为40%、40%、20%。2012年，中科院遥感所将所持公司股权转让，次年，超图软件也清仓转让了所持股权。2021年6月，国遥有限整体变更为股份公司。

2023年6月末，深交所正式受理了国遥股份的创业板首发申请。近日，国遥股份完成第二轮审核问询回复并更新招股书。

按照计划，国遥股份拟公开发行新股不超过1666.67万股，预计募集资金总额不超过7.64亿元，分别投入到EV-Globe基础平台及行业应用升级改造项目等多个项目。

国遥股份自称为国内领先的遥感大数据服务商，构建了空、天、地一体的高效遥感采集网以及EV-Globe时空遥感大数据三维平台，形成了遥感数据采集、处理、分析、可视化、行业应用等全面服务能力。

招股书显示，2020年至2023年上半年（下称“报告期”），国遥股份分别实现营业收入2.94亿元、3.87亿元、5.29亿元、1.23亿元，归属于母公司股东的净利润（下称“净利润”）3006.92万元、5497.9万元、8764.28万元、-2664.27万元，扣除非经常性损益后的净利润（下称“扣非净利润”）2618.92万元、4791.56万元、8054.14万元、-2771.44万元。

其中，2023年上半年，国遥股份的营业收入增速为51.9%，但净利润和扣非净利润同比减少28.4%、3.72%。

长江商报记者注意到，基于下游行业主要客户特性，国遥股份的业绩存在季节性特征，且第四季度主营业务收入占全年的比例在六成左右。

根据国遥股份的回复，公司预计2023年的营业收入为6亿元至6.5亿元，同比增长13.48%至22.94%；净利润9500万元至1.05亿元，同比增长8.39%至19.8%；扣非净利润9000万元至1亿元，同比增长11.74%至24.16%。

需要注意的是，尽管经营业绩持续增长，但国遥股份的毛利率水平已经呈现下滑趋势。招股书显示，报告期，国遥股份的综合毛利率分别为46.21%、45.42%、45.06%、38.18%。其中，技术开发服务毛利率分别为51.84%、44.79%、44.19%、41.12%，近两年半整体下滑超10个百分点，且这一业务收入占比分别为43.1%、55.17%、51.31%、67.25%。

此外，随着营收规模的大幅提升，报告期内，国遥股份研发费用分别为2886.81万元、3501.12万元、4072.8万元、2152.17万元，研发费用率分别为9.81%、9.04%、7.7%、17.53%。

其中，2021年和2022年，国遥股份研发费用率连续两年下滑，并低于同行业可比上市公司11.19%、11.97%的平均水平，但2023年上半年公司研发费用率高于行业平均的14.31%。

净利1.46亿经营现金流仅3439万

中科院遥感所为发起股东之一，国遥股份在业务开展过程中也与中科院存在诸多联系。

长江商报记者注意到，中科院遥感所于2012年并入中国科学院遥感与数字地球研究所，后于2019年并入中科院空天院，中科院遥感所的权益由中科院空天院承继。

目前，中科院空天院全资子公司国科光电作为有限合伙人通过志诚天地和健翔云天，合计间接持国遥股份6.30%的股份，中科院、中科院空天院均是国遥股份的关联方。

招股书显示，2021年中科院为国遥股份第四大客户，销售收入占比为3.32%。2022年，中科院虽未进入到公司前五大客户名单，但2023年上半年，中科院成为国遥股份第一大客户，收入占比为16.16%。

不仅如此，2020年至2023年上半年，中科院空天院均为国遥股份前五大供应商之一，公司对其采购金额占比分别为11.93%、5.24%、3.83%、4.02%。

与此同时，国遥股份的应收账款和存货规模也在攀升，给流动资金带来一定压力。

各报告期末，国遥股份应收账款账面价值分别为7328.69万元、1.12亿元、2.3亿元、2.18亿元，占总资产的比例分别为16.61%、21.38%、31.57%、30.64%；存货的账面价值分别为1.24亿元、1.88亿元、2.23亿元、2.84亿元，占总资产比例为28%、35.94%、30.60%、39.97%。

截至2023年6月末，国遥股份资产总额7.1亿元，较2020年末增长61%；期末公司应收账款和存货账面价值合计5.02亿元，较2020年末增长154.8%，占公司资产总额的比例已达到70.61%。

2020年至2023年上半年，国遥股份经营活动产生的现金流量净额分别为5386.09万元、1124.16万元、4201.28万元、-7272.08万元，合计为3439.45万元。而同期，公司净利润总额为1.46亿元。

截至各报告期末，国遥股份合并口径下的资产负债率分别为84.47%、78.6%、74.52%、81.72%，大幅高于同行业可比上市公司39.2%、40.9%、43.71%、44.46%的平均水平。

而在负债率远高于同行的情况下，国遥股份依然实施现金分红。招股书显示，2020年国遥股份未分红，2021年和2022年，公司分别分红2750万元、3000万元，合计分红5750万元。

按照计划，此次国遥股份拟使用1.8亿元募集资金用于补充流动资金，占募资总额的比例约为23.5%。