來源：沐甜科技

【行情回顧】

本週原糖 5 月合約收 21.86 美分/磅，周路幅 1.22%；倫白糖 639.9 月合約收美元/噸，周漲幅2.55%；鄭糖主力 2405 合約收盤價 6542 元/噸，周漲幅 0.09%。

【市場分析】

上週原糖維持窄幅震盪，倫白糖走勢較原糖略強，原白價差走闊至 157 美元/噸。巴西天氣繼續擾動市場情緒，3 月以來降雨高於均值，對中南部主要產區甘蔗生長修復。但 2024年厄爾尼諾-南方濤動指數目前已接近低閥值，預計下半年快速向拉尼娜現象過度，南北半球氣候輪轉，需要警惕氣候巴西甘蔗影響。印泰生產末期，產糖明朗化，減產不及預期，北半球供應有所增加。貿易流方面，巴西出口順暢，排船期環比下降，港口周度待裝量 210.9萬噸，略低於上週。中東、印度和北非地區的現貨增量令人印象深刻，佔據巴西周度大部分出口份額，顯現現貨需求比預期高。另外，宏觀因素美元經濟指標向好，美聯儲加息預期延後，雷亞爾繼續走強。關注原白價差強支撐，原糖下跌空間有限，短期偏強震盪爲主。

國內糖市現貨補庫暫告一段落，產銷區現貨漲幅收窄，廣西多數集團報價持平爲主，基差維持 50 元/噸左右波動。現貨持續高位，倉單註冊緩慢，盤面倉單大部分是甜菜倉單。國內生產期收榨進度加快（除雲南產區外），預計 3 月底廣西收榨產能接近 80%。種植方面因糖價同比大幅上漲，疊加政策利好，糖企反補種植力度大，24/25 年度農戶種植意願強烈。短期內投機資金受助於宏觀面高通脹預期，維持高倉位持倉，鄭糖跟隨原糖波動。

【策略建議】2405 合約周度參考區間 6450-6600 元/噸。

【風險提示】

宏觀 消費 天氣

【僅供參考】