來源：CFC農產品研究

作者 | 中信建投期貨 田亞雄 

本報告完成時間  | 2024年3月26日

期貨交易諮詢從業信息：Z0012209

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在世紀之交前後，發生了一次急劇的斷裂。經過20年的穩定期後，世界收穫面積開始增加。自那時以來土地在增加作物產量方面的作用因地區而異。在南美和撒哈拉以南非洲地區，它分別佔作物產量的50%和40%以上。自2000年以來，全世界三分之一的農作物產量增長是由種植面積的增長貢獻。相比之下，美國和歐盟的產量增長完全取決於單產提升。

美國農業部的全球數據顯示，自2000年以來，全世界每年收穫的飼料穀物、糧食穀物和油料種子增加了3.74億英畝，相當於美國全國年收穫面積的1.64倍。在面積的增長結構上，增長的75%發生在南美（約佔33%）、撒哈拉以南非洲（約佔26%）和前蘇聯區域（約佔15%）。相比之下，美國的收穫收穫面積整體持平，而歐盟則有所下降。

圖：全球收穫面積變化

2000年以來，南美飼料糧、糧食糧和油籽產量增加的主要因素是收穫面積的增加。在撒哈拉以南非洲地區，收穫英畝的增長佔農作物產量增長的40%以上。就整個世界而言，收穫英畝的增長佔農作物產量增長的33%。

在世紀之交，世界收穫的英畝數開始增加。從那時起，世界作物產量的增長至少有三分之一是由增加的收穫英畝貢獻的。在南美和撒哈拉以南非洲，種植面積的增加分別佔作物產量增加歸因的50%和40%以上。

數據來源：

USDA，中信建投期貨整理

數據來源：

USDA，中信建投期貨整理

上述局面似有暗示全球的農業競爭結構將面臨勢不可擋的改變，受制於種植面積的限制，美國和歐洲或逐步將主要的產出能力讓渡給南美和非洲，這一現實在過去幾年作物的單產增長面臨瓶頸的當下變得更爲突出。除此以外，我們也關注到全球的農產品需求仍舊保持增長，在單產“瓶頸”的約束下，供應增長勢必仰仗種植面積增量，而非洲南部和南美是未來主要的希冀。

報告免不了有事後分析的嫌疑，而凡事到了回憶的時刻，真實地像假的一樣。我們對商品研究的熱愛源於這個市場對參與者素質要求上，在於獨立客觀、尊重分歧、帶着謙卑的鋒芒和勇氣（因爲跟隨市場潮流是不需要承擔責任的），與此相對的是成見、傲慢和厚古薄今。研究是一場對自我的修行。