交銀國際發佈研究報告稱，維持農夫山泉（09633）“買入”評級，考慮到消費力的逐漸恢復，以及茶飲業務的高增，目標價升至58.7港元。公司2023年業績勝預期，28.3%淨利潤率達歷史高位。

報告中稱，儘管公司的電商渠道（如直播）受到網絡情緒的負面影響，但傳統渠道所受影響較小。2024年1季度表現符合公司預期，公司看好全年消費能力的恢復，維持同比增長雙位數的目標。

該行預計，農夫山泉上半年毛利率維持穩定，長期淨利潤率應迴歸至23-25%：隨着紙箱、標籤等原材料成本的下降以及公司對PET成本的鎖定，預計2024年上半年毛利率保持穩定。因成本下降及經營槓桿，導致淨利潤率達到歷史高位，管理層認爲具備一定偶然性，長期應迴歸至23-25%的合理區間。