三房巷：2023年虧損2.75億元毛利率震盪下行

三房巷（600370）3月29日披露2023年年報。2023年，公司實現營業總收入234.79億元，同比增長2.81%；歸母淨利潤虧損2.75億元，上年同期盈利8.18億元；扣非淨利潤虧損2.64億元，上年同期盈利8.09億元；經營活動產生的現金流量淨額爲-27.18億元，上年同期爲9.56億元；報告期內，三房巷基本每股收益爲-0.0706元，加權平均淨資產收益率爲-4.14%。

值得注意的是，公司近年毛利率呈震盪下行態勢。2023年，公司毛利率僅爲0.18%，同比下降5.54個百分點。與此同時，公司近年來存貨持續攀升，尤其是原材料。

以3月28日收盤價計算，三房巷目前市盈率（TTM）約爲-27.92倍，市淨率（LF）約爲1.22倍，市銷率（TTM）約爲0.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市淨率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：

數據統計顯示，三房巷近三年營業總收入複合增長率爲12.94%，在化學纖維行業已披露2023年數據的8家公司中排名第6。近三年淨利潤複合年增長率爲-178.93%，排名5/8。

年報顯示，公司的主營業務以瓶級聚酯切片、PTA的生產與銷售爲核心，以PBT工程塑料、熱電的生產與銷售等業務爲補充。

分產品來看，2023年公司主營業務中，瓶級聚酯切片收入181.00億元，同比增長0.25%，佔營業收入的77.09%；PTA收入49.19億元，同比增長28.57%，佔營業收入的20.95%；電、蒸汽收入2.19億元，同比下降7.91%，佔營業收入的0.93%。

截至2023年末，公司員工總數爲2478人，人均創收947.51萬元，人均創利-11.10萬元，人均薪酬10.33萬元，較上年同期分別下降12.21%、128.69%、13.58%。

2023年，公司毛利率爲0.18%，同比下降5.54個百分點；淨利率爲-1.17%，較上年同期下降4.75個百分點。從單季度指標來看，2023年第四季度公司毛利率爲-3.36%，同比下降6.61個百分點，環比下降3.59個百分點；淨利率爲-5.12%，較上年同期下降6.03個百分點，較上一季度下降4.62個百分點。

分產品看，瓶級聚酯切片、PTA、電、蒸汽2023年毛利率分別爲0.27%、-1.93%、15.28%。

報告期內，公司前五大客戶合計銷售金額60.75億元，佔總銷售金額比例爲25.88%，公司前五名供應商合計採購金額86.72億元，佔年度採購總額比例爲35.29%。

數據顯示，2023年公司加權平均淨資產收益率爲-4.14%，較上年同期下降16.59個百分點；公司2023年投入資本回報率爲-2.25%，較上年同期下降12.39個百分點。

2023年，公司經營活動現金流淨額爲-27.18億元，同比減少36.74億元；籌資活動現金流淨額38.01億元，同比增加27.90億元；投資活動現金流淨額-9.47億元，上年同期爲-13.06億元。

進一步統計發現，2023年公司自由現金流爲-34.85億元，上年同期爲-5.65億元。

2023年，公司營業收入現金比爲95.05%。

營運能力方面，2023年，公司公司總資產週轉率爲1.54次，上年同期爲1.76次（2022年行業平均值爲0.64次，公司位居同行業1/23）；固定資產週轉率爲7.07次，上年同期爲7.25次（2022年行業平均值爲2.08次，公司位居同行業3/23）；公司應收賬款週轉率、存貨週轉率分別爲7.38次、8.12次。

2023年，公司期間費用爲3.32億元，較上年同期增加2941.54萬元；期間費用率爲1.41%，較上年同期上升0.09個百分點。其中，銷售費用同比下降14.24%，管理費用同比下降0.92%，研發費用同比增長4.99%，財務費用同比增長19.66%。

資產重大變化方面，截至2023年年末，公司固定資產較上年末增加32.66%，佔公司總資產比重上升3.72個百分點；在建工程較上年末減少35.59%，佔公司總資產比重下降3.57個百分點；貨幣資金較上年末減少7.23%，佔公司總資產比重下降2.68個百分點；存貨較上年末增加20.17%，佔公司總資產比重上升1.37個百分點。

負債重大變化方面，截至2023年年末，公司應付賬款較上年末減少39.80%，佔公司總資產比重下降8.84個百分點，主要系報告期末應付原料款減少；長期借款較上年末增加705.84%，佔公司總資產比重上升6.07個百分點，主要系本期長期借款增加；應付票據較上年末減少47.30%，佔公司總資產比重下降3.49個百分點；短期借款較上年末增加16.82%，佔公司總資產比重上升0.60個百分點。