油廠收購進行，花生卻漲勢難繼？

截止3月28日收盤，花生主力合約PK410收盤價爲9436元/噸，收跌約1.03%。當日最高價報9550元，最低價報9428元。

市場回顧

春節過後，花生期貨沒有按照傳統的主流市場觀點，進入節後消費淡季，現貨價格下跌，反而開啓上漲模式，原因是市場現貨價格預期反轉。

供應端方面，預計壓力將不斷增大，3月份以後，進口端花生將陸續到港，4月份清明節過後，天氣將繼續轉好，氣溫不斷回升，農戶可能會由於倉儲條件較差的原因，進行一波集中拋售，將手中的剩餘庫存進行出售。而旅遊業和餐飲業節後下游出現一波階段性的補庫行爲，導致花生現貨價格上漲，從而帶動了花生期貨價格的上漲。

花生期貨價格震盪

關於近期花生近遠月合約出現分化，有專業人士表示，近期花生期貨價格出現震盪走勢的原因之一是近期合約中最便宜的可交割品爲來自塞內加爾的進口米。然而，由於最近船期延遲，導致進口米延遲到港，這對可交割貨源造成了較大的影響。多頭邏輯認爲，便宜的可交割貨源不足，而空頭邏輯則認爲交割品的接貨價值較低。因此，盤面呈現出震盪狀態。

對於遠月合約，前期現貨價格的大幅提升導致期貨市場價格跟隨上漲。目前，市場在價格水平上存在較大分歧，多頭觀點認爲，隨着魯花油廠的全面收購，現貨價格有望繼續保持堅挺。相對地，空頭則基於新一季花生種植面積可能擴大這一預期，對遠月期貨合約持看空態度。

花生油廠收購火熱進行？

壓榨企業的收購活動在春節後逐漸展開，頭部幾家主力油廠如益海嘉裏和中糧集團已開始陸續收購，其中益海嘉裏和中糧集團的收購時間較早。最近，魯花集團也正式公佈了收購標準和價格體系。一般來說，春節和中秋是花生油的消費旺季。然而，當前時點下企業對原料的緊急需求並不高，這一點也反映在油廠的收購價格上。大多數油廠仍在嚴格控制指標和價格，更傾向於收購具有更高性價比的油料花生。這種情況可能對市場定價產生偏向利空的影響。

總結

進入3月中下旬，從數量角度來看，供需雙方保持相對平穩。然而，在價格方面，渠道存貨堅挺，持貨挺價現象明顯。此時，基本面中的油脂商分離趨勢並非期貨交易的焦點。首先，對於4月合約，儘管單邊持倉量仍然較大，且保證金已提高至10%，持倉限制也降至500手，但盤面仍然呈現升水狀態，與交割品的接貨價值形成對比，同時進口花生米正陸續到港。其次，作爲市場主力的10月合約，在階段性走勢上與基本面有所脫節，更多地受到資金藉助外圍油脂油料市場的漲勢影響而被拉昇。