早盤收盤，國內期貨主力合約漲多跌少。滬鉛漲近3%，SC原油、低硫燃料油（LU）、滬金漲超2%，滬銀、燃料油、滬錫、棉花、豆油漲超1%；跌幅方面，焦煤跌超3%，焦炭、燒鹼、玻璃、鐵礦石跌超2%。

持倉顯著增加，滬鉛短期內仍存進一步衝高可能性

滬鉛主力合約領漲期市，日內漲超3%。國泰君安期貨表示，短期量價齊升，漲跌節奏或較快。近期鉛精礦TC逐階下調，河南等地部分原生鉛煉廠檢修，引致可交割貨源偏緊，疊加交割貨源轉移，近期倉單庫存去庫斜率較大。昨日滬鉛持倉顯著增加，或需關注流動性風險，預計短期內仍存進一步衝高可能性。但同時值得關注的是，內強外弱格局下進口虧損迅速縮窄，而LME顯性庫存處於高位，滬倫比值持續回升將帶來進口錠的衝擊，疊加逐步過渡至消費淡季，產業鏈電池成品庫存偏高，滬鉛高位亦存回調壓力，漲跌節奏或較爲快速。

金價再創新高，受助於避險需求和美國降息押注

現貨黃金週五凌晨盤中創下2225美元的紀錄新高，並走出逾三年最佳月度表現。金價3月上漲9%，創2020年7月以來最佳月度表現。道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示，交易商“在復活節假期前調整頭寸，在月末和季末來臨近前（增加）交易活動，”這提振了金價。Ghali補充說，如果市場開始預期美聯儲降息週期的降息幅度會更大，黃金可能會進一步上漲，並有可能“守住這些高點，但我們確實看到近期出現了買盤枯竭的跡象”。Gainesville Coins的首席市場分析師Everett Millman說，金價上漲的另一個原因是 “全球地緣政治局勢依然緊張”，這可能會促使投資者買入黃金，將其作爲一種中性儲備資產。

預計JM2405波動區間1400-1700，J2405波動區間1850-2250

焦煤現貨價格持續下滑，焦炭第七輪提降開啓。焦煤產能釋放仍存提升空間，但近期產區安監力度不減、疊加焦煤價格走弱、短期產量增幅受到約束；目前焦煤整體庫存處於同期低位，但上游庫存壓力明顯增加。焦企虧損幅度進一步擴大，焦炭產量持續下滑；當前焦炭全口徑庫存處於同期低位，但焦化廠端庫存壓力仍存。終端用鋼需求緩慢回升，鐵水增產速度偏緩，鋼廠對雙焦的採購積極性較弱、原料庫存水平持續回落。綜合來看，當前市場仍處供需雙弱格局，需謹慎看待雙焦價格的上方空間，關注終端用鋼需求的回暖程度以及鐵水產量的回升情況。預計JM2405波動區間1400-1700，J2405波動區間1850-2250。（申銀萬國期貨）